实际上，严格来说，五菱汽车和上汽通用五菱是有着明显的区别。前者是香港上市企业，全名：五菱汽车集团控股有限公司，港交所上市编号HK0305；后者是上汽集团（控股50.09792%）、美国通用汽车(控股44%)和柳州五菱汽车有限责任公司（后更名为广西汽车集团有限公司，控股5.83458%）主要合资组成的中美合资企业。
但是两者也有一定的联系，比如100%控股着柳州微型汽车厂的广西汽车集团，同时还与五菱汽车合资组成了柳州五菱汽车工业有限公司，其简介描述为中外合资企业。
在天眼查上，上汽通用五菱的注册地址为：广西柳州市柳南区河西路18号，而柳州五菱汽车工业有限公司的注册地址同样是：广西柳州市河西路18号。从百度地图搜索也可以看到，两者仅一街之隔。
在查询当中，我们发现一个名为：柳州五菱汽车有限公司，已经于2004年12月8日吊销，其注册地址也是：柳州市河西路18号，注册资金：1000万美元，法人代表：沈阳，经营范围包括生产、销售微型汽车及微型轿车。
根据相关法规解释：外商企业可以用其他外币单位表示，中外合资企业也可以选择约定的外币单位表示，该五菱不是外企，应该也是中外合资企业。
因此，目前两个“五菱”，都是以中外合资企业形式存在，并且热销车型的五菱宏光和人民代步车的宏光MINI 均出自中外合资企业的上汽通用五菱，中外合资产品以民族品牌进行宣传，多少有点蹭国货热度的嫌疑。
工具人的无奈
在那个自主品牌尚未崛起的年代，正因为合资企业的优势，让上汽通用五菱的产品长期制霸微客市场，因为它的对手们都是技术含量和水平都不高的微型车企业。
或许是名称过长，一般在宣传和传播时，很少会使用“上汽通用五菱五菱宏光”这样的名词组，取而代之的就是五菱宏光，久而久之，五菱汽车的名声也水涨船高。
本质上，五菱汽车并无造车资质，除了早期的仿造三菱，后来也没有太多技术积累，主要负责零部件供应，依托的还是上汽通用五菱来实现自身品牌力的提升，只是这种长期模糊的宣传，使得舆论会认为五菱汽车也是自主品牌阵营，加上上汽通用五菱常年在乘用车销量排行上替上汽通用加码，让五菱汽车多少有些飘飘然。
于是我们可以看到，上汽通用五菱的官方宣传当中，经常是“五菱”单独出现，仿佛自己已经是一线的民族品牌，甚至开始为汽车强国崛起而奋斗起来。
事实则是，在上汽通用五菱组建之前，五菱汽车表现并不如人意，最初的五菱是仿造三菱汽车 MINIcab L100起家，通过标识logo和名称也可以看出两者的联系，只是技术并不是单纯靠努力就可以获得的，面包市场大起大落，五菱陷入困境，最终是依靠上汽来拯救。
2001年上汽集团通过国有资产划转的方式受让柳州五菱股份有限公司75.9%的股权，组建了上汽五菱，1年后的2002年，通用入股公司改名为上汽通用五菱股份有限公司，当时持股比例为上汽50.1%：通用34%：五菱15.9% 。
通用原本目的是借低成本入局五菱从而进军印度市场，并没有预计到上汽通用五菱后来的出色表现，2003年12月，上汽通用五菱首款轿车雪佛兰乐驰正式上市，直接与奇瑞QQ竞争，一度表现也不俗，只是后来A0级市场逐步萎缩，合资品牌纷纷放弃了这个领域。
微客细分市场以前多粗制滥造，通用的加入大幅提升了五菱的综合产品力，从此上汽通用五菱在微客领域一骑绝尘，甚至一度成为上汽和通用最赚钱的板块，2009年上汽通用五菱年销量就突破109万辆，年利润超过了上汽大众项目。
特别是2008年全球金融危机之后，通用遭遇财政困境，试图增持五菱股权，值得一提的是，原本的方案是转让全部的15.9%的方案，广西政府方面也已经同意，双方谈判许久，最终的结果是通用转让上汽通用1%的股权给上汽的方式，令上汽同意了通用增持五菱10%股权的要求。
五菱汽车通过销售股权只拿到了5100万美元以及轿车项目的资质，五菱有没有话语权，无须多言。
但从侧面来说，没有话语权的五菱汽车，本质上没有（也不能有）太多想法，这或许是沈阳能够连任20年的关键所在。
未来之路如何走？
五菱汽车的身份一直是个谜，一方面令其名声在外的主打产品五菱宏光是中美合资企业的产物，另一方面，五菱又大肆宣传“人民的五菱”概念，让很多人误以为五菱宏光，五菱宏光MINI EV这些车型，是自主品牌的产品。
五菱模棱两可的身份不被戳穿的一个原因，在于它入门级定位，并不会与其他合资竞品展开直接面对面的竞争，至于微客对手也不会在意这个宣传。
从2010年以宝骏汽车进军乘用车市场来说，上汽通用五菱的表现并不出彩，这个项目是五菱想证明自己的试水，一方面无论宝骏还是五菱，在乘用车市场所面临的竞争压力远超微客市场，另一方面，上汽通用自身也遭遇瓶颈，销量和品牌力双下滑，不得不降价促销，进一步压缩五菱的生产空间。