2024年1-3月海外累计销售92778台，而1-3月国内销量为182427台，总计全部销量为275205台。同比增长25.11%。
而据2023年全年，分地区来看，长城汽车在国内的营业收入约1181.12亿元，毛利率15.52%；国外收入约531.14亿元，毛利率26.01%。
如果说外部没有发生特别大变化的情况下，这两个毛利率是可以延用到今年的。这样的话，2024年一季度海外毛利润应该是111.44亿元，而国内毛利润为284.16亿元，共计总营收应该是295.6亿元。但是，财报公布的营收428.6亿元来说，而归母净利润达到32.28亿，净利润率达到7.53%。相对于去年全年的4.05%，更是惊人。
那么这近一倍的增量哪里来的？财报说了，销量增加及成本减少所致。
上面我们已经分析了，单是销量“同比增长25.11%”，是无法支撑销量增加利润就17倍增长的，那么就只剩下成本减少了。
那么，要减少多少成本才能达到这个惊人的1752.55%？
而2023年长城汽车归属于上市公司股东的净利润为70.22亿元，净利润占毛利润比率为21.8%，而归母净利润率为70.22/1712.25=4.05%。如果按去年的这个利润率计算，今年一季度的营业收入428.6亿元，其归母净利润应该为17.36亿元。
但是，一季度报显示，长城汽车第一季度净利润32.28亿元（去年同期为1.74亿元，其同比增长1752.55%），增长了差不多一倍。
就算不同比，这个利润的提高也达一倍多了，实在有必要深究一下
今年一季度总营收428.6亿，而归母净利润则分别是32.28亿。32.28/428.8=7.53%。长城汽车的净利润确实在增长。而且增长快一倍了（去年全年4.05%）。
至于1752.55%，一是因为2023年同期的低基数，二是这个32.28亿的净利润确实劲爆。
我们再来看看这几年的净利润率。
2023年，4.05%；2022年，6.02%；2021年，-5.01%；2020年，5.19%；2019年，4.67%。
什么原因能使得一季度归母净利润同比实现了1752.55%的增长？！净利润率达到7.53%？
没错：成本原因。
那么，2023年一季度和2024年一季度，长城汽车分别发生了什么，才导致这样悬殊的结果？
就汽车制造业来说，成本上占大头的，一是人力资源，二营销费用，三是研发费用，至于其它的财务费用什么的，相比较来说都不是特别值得关注的，一来是每年都差不多，二是占比不会太多。
先来说人力，减员增效：2023年员工8.2万人，比2022的8.7万人，精简约5000多人。
至于今年年初传说中的长城员工大量离职，现在还没有确切数据。反正我认识的好几个老员工都离职了。今年一季度长城汽车应付职工薪酬为11.68亿元，去年同期为12.39亿元。同比减少了0.71万元。那么一来一回计算，达到了减少了1.42亿元，可视为净利润增加了1.42亿元。
再来说营销费用：传说中，今年以来，长城汽车广告公关媒体服务费大幅削减。
公开报道中说，2023年全年，长城汽车的销售费用大增，录得82.85亿元，其中，“广告及媒体服务费”占了快一半，达到40.45亿元，而前一年为30.48亿元。也就是说2023年每季度“广告及媒体服务费”为10.11亿元。
而据一家公关公司的消息说：他们去年中了长城汽车的一个标，1-3月一直未曾开标，到了3月底4月初才开了标，准备服务。我们可以猜测一下：是不是别人的标也未怎么开？
这每季度的10.11亿元，很有可能大部分都没有投放，考虑到大平台的力量，可能有特殊投放，估计也就是1-3亿元人民币，类似于十年前长城拒绝投放的案例，取中来看2亿投放吧，一季度就减少了8亿投放，一来一回为16亿元增收。这两项加起来，一共为17.42亿元。
再来看研发费用。2024年第一季度,长城汽车研发费用达到了19.60亿元,同比增加额为4.26亿元。可视为净利润减少4.26亿，同比的话，一来一回减少8.52亿元。
增加25%销量以及投资收入及其它业务，创造6亿元利润应该大差不差
三者相加减，得出“净利润”应该是增加了8.9亿。如果按去年的净4.05%利润率来算，今年一季度的净利润应该是17.36亿元，两者相加为26.26亿元，与公布的32.28亿元相差只有6.02亿元。这么这6.02亿元在哪里发生呢？
应该是销售收入增加额，以及其它收入。
2024年一季度财报中提到，投资收益2.319亿元，长城也并非只有汽车销售产生利润，结合2023年年报来看，一季度其它业务产生几亿利润也很正常。
综合2024年一季度其销售达到275,205辆，同比大幅增长25%，这6亿元利润差不多能凑上了。
如此一来，长城汽车2024年一季度财报利润高达1752.55%的增长了。
高管离职不太多，普通员工离职多。
2023年年报显示：全公司总薪酬成本181.76亿，总薪酬133.96亿，人均薪酬是16万/年。考虑到今年年初的长城汽车离职传言，其中一部分是高级职业经理人的话，他们的薪酬肯定不止16万/年。那么，与传言中高管离职特别多不相符，高管离职并不是特别多，而是普通员工离职相对更多。5000人一共减少0.71亿元，人均1.42万。
归母净利润同比1752.55%的增长，并非意味着其营业收入增长了17倍
实际上，长城的这个“一季度归母净利润同比实现了1752.55%的增长”，并不意味着其营业收入增长了17倍，它只是因为裁员离职实现了一点，以及可能的一季度广告营销费用的减少、销量也确实增加了，以及投资收益，再加上去同期基数太低来实现的。
就现在的情况来看，短期内产品价格并不会发生天翻地覆的变化，也就是说，产品本身带来的赢利空间并不会突然增多，不会有近乎一倍的净利润率的增长（7.53%：4.05%）。
2023年底库存11.77万辆，SUV车型占9.08万辆
而实际上，根据网上的相关报道，2023年度，公司的产能利用率刚过80%，录得81.02%。在此情况下，公司的库存增速明显快于营收增速。库存合计达到11.77万辆，同比增长38.39%。
有报道说主要的库存正是来自公司的主力品类SUV车型，库存达到9.08万辆，同比大增68.93%。虽然不知道这些数据的精确度有多高，但如何消化库存，对于车企来说，实在是个不轻的任务。
而一些人认为，这正是长城高端化成功的标志，因为人家坦克系列销量增长了6.8%嘛。只是，聚焦多年的主力SUV市场如果失守了，这是好事吗？！