路特斯EMEYA上市

进入2024年以来，路特斯的步伐不断加快，从1月份，首款纯电超跑轿车EMEYA繁花上市，预示着路特斯纯电赛道性格的回归；2月份，路特斯赴美IPO，全球化速度加快；3月，路特斯在浙赛举办一年一度的LOTUS DAY，并为车主提供了标志性的赛道交付仪式；4月北京车展上，路特斯又首次发布了路特斯查普曼高级定制品牌（Lotus Chapman Bespoke），路特斯EMEYA繁花绽放限量版、黑金传奇系列等多款高定车型首次与中国用户见面。可以看出，路特斯不仅仅在推新品，更重要的是展示了百万级纯电生活方式，而且得到市场用户积极反馈。

特别是今年2月份，路特斯在纽约纳斯达克交易所上市，96天后路特斯交出了2024年一季度报，对比当时所发布的招股书来看，路特斯在各项核心指标上实现进一步的提升。这表明路特斯的发展踩准了节奏，用事实向投资人兑现了承诺。

赴美上市后一季度毛利率提升至18% 超新势力整体水平

公告显示，2024年第一季度路特斯实现了营收1.73亿美元，同比增长811%。毛利润为0.3亿美元，是去年同期的150倍。得益于研发服务和配件高毛利业务增长以及轻资产模式，路特斯毛利率达到18%，与去年同期相比提升17个百分点，与2023年相比进一步提升3个百分点。毛利率作为公司盈利的一个重要指标，能够反映公司销售产品的盈利水平。毛利率越高，说明该公司的竞争能力越强，产品利润空间也更大。

路特斯今年一季度报18%的毛利率表现，符合此前路特斯招股书对今年制定的17-19%毛利率预期。今年2月披露的招股书显示，预计2025年营收为85亿美元到89亿美元，毛利润提升至18亿美元到20亿美元，毛利率达到20%以上。结合2024年毛利率预期来看，这意味着毛利率只需增长1至3个百分点就可以完成上市招股书的承诺。

2023年财报显示，路特斯第一季度至第四季的无论是销量、营收还是毛利率均是阶梯式增长，其中四个季度的毛利率分别为1%、5%、15%、19%，对比今年一季度18%的毛利率表现，这意味着路特斯依旧保持着此前的增长趋势。

一位证券人士曾表示，汽车并非高毛利行业，车企毛利率基本维持在15%左右，当超过这一数据时算得上优秀，低于15%必然会遇到生存上的难题。以造车新势力的蔚小理为例，今年一季度，小鹏汽车毛利率为12.9%，理想汽车毛利率为20.6%，虽然理想汽车第一季度毛利率高于路特斯，但与去年全年相比下降1.6个百分点，不及路特斯的整体上扬态势。

今年2月，路特斯在纽约纳斯达克交易所上市。在上市当天收盘，其报价为13.8美元/股，总市值约93.4亿美元，超过同期蔚来和小鹏市值。而且这也是继2021年7月滴滴事件后规模最大的中概股IPO，其上市速度同时也创下近些年车企IPO记录，从官宣启动到完成只用了13个月。并且在资本市场取得积极反馈，这为路特斯未来的发展提供了很大想象空间。

其实早在2021年12月，路特斯就表示正考虑在美国或中国上市。随着VISION80战略进程过半，路特斯集团CEO冯擎峰表示，路特斯的上市基本实现发展期望和承诺。这也体现了路特斯作为一家轻资产运营公司的运营思路，即在工厂、技术、供应链方面依托吉利实现赋能，资金实现全球化。另据多家机构预测，至少在2031年前，新能源豪华市场将保持年均35%的增长。这表明路特斯已经处在加速式发展道路上。

以蔚小理三家赴美上市后当年毛利率表现来看，蔚来汽车于2018年9月在美国上市，当年财报毛利率表现为-5.2%；小鹏汽车上市当年的毛利率为4.6%；理想汽车上市当年毛利率表现为16.4%。相比之下，路特斯在上市96天毛利率表现就超出了以上三家，路特斯在财务增长势能方面高于新势力头部阵营水平。

今年是VISION80战略下半场的开局年，按照规划，路特斯到2028年实现销售年均复合增长率80%，在全球超跑市场占有率达到4%，企业毛利率逐渐提升至30%。冯擎峰表示“希望2025年盈利能够转正。我们在这个细分市场里的毛利不错，只要销量提升上去，在毛利的基础上，2025年计划就能转正。”

单车收益7.89万美元海外份额提升42个百分点 路特斯正兑现全球化承诺

路特斯今年一季度的营收与毛利率同比大涨的背后，其核心动力是产品销量上升的加持。报告显示，今年一季度，路特斯累计交付新车2194辆，同比增长731%。其中生活用车1047辆、跑车1147辆。对于跑车比生活用车多出了100辆，一方面可以看出路特斯的用户群体对于两种生活方式的认可，还可得出路特斯的跑车性格初步彰显的结论。路特斯中国总裁毛京波透露，路特斯有很多复购车主，今年EMEYA繁花上市，还不乏路特斯的三车主出现，该车上市的3小时内，订单量突破300辆，不少都是现有的ELETRE和EMIRA的车主，其中也有两者兼而有之的车主，在了解到EMEYA繁花上市后，马上又下定一辆。

结合营收数据来看，路特斯单车收益达到7.89万美元，在跑车企业中，号称最赚钱的保时捷，同期单车收益为11.31万美元，不过需要指出的是，今年一季度保时捷的营收和销量均呈现下滑态势，而且油车占主要份额。在高端新能源掰手腕上，其实路特斯已经胜出。

根据招股书，今年路特斯交付目标为2.6万辆，冯擎峰表示，虽然有挑战，但路特斯愿意接受挑战，这背后是产品+渠道两大底气。从产品矩阵来看，路特斯已开始在中国交付首款纯电超跑轿车EMEYA繁花，进一步将旗下产品组合扩展至四款车型。

分市场来看，今年一季度路特斯总交付量中，中国市场贡献24%的份额，而且一季度交付量同比增长超100%，另外欧洲市场销量占比达到31%，北美市场占比达到31%。与去年中国市场销量为46%的贡献率来看，今年一季度，路特斯全球化份额提升42个百分点，路特斯的全球化正在快速推进。

路特斯赴美IPO时冯擎峰强调，路特斯不仅是资本市场里的一个英国品牌，更重要是有全球化的布局定位。如在研发方面，路特斯在德国有创新中心，主要做底盘智能化，在英国有创新中心和跑车工厂。这是路特斯得天独厚的优势，未来路特斯在海外市场的占比更大，海外市场份额将达到60%，中国市场占比为40%。从今年第一季度全球销量分布来看，路特斯全球化已经兑现这一承诺。

今年年初，在英国制造的全能公路跑车EMIRA也开始在美国向客户交付。同时，继中国和欧洲市场之后，路特斯科技第一季度已开始在包括中东、亚洲和美洲在内的10余个新市场接受纯电超跑SUV ELETRE的订单。同时，公司预计将在今年第三季度开始将EMEYA繁花的销售扩展至新市场。今年以来，路特斯已经开始投放进入中东、东南亚、日本、澳大利亚、新西兰，下半年还会进入两个很大的市场韩国和美国。路特斯在积极兑现对于投资人的承诺。

路特斯全球化之所以能够快速推进，得益于其全球的渠道布局。目前路特斯在全球黄金地段拥有200余家门店网络，如去年7月底，路特斯在欧洲开设的首家旗舰品牌体验中心落户英国伦敦梅菲尔区，坐落于伦敦路特斯品牌体验中心引领时尚奢华、艺术文化潮流的皮卡迪利大街73号，将全面展现路特斯在智能科技、极致驾控的优势以及历史传承的底蕴，为用户提供深入感受品牌文化及产品魅力的绝佳触点。未来更多的路特斯旗舰品牌体验中心将入驻欧洲、亚洲的核心市场以及美国市场，路特斯将持续利用全球网络进行业务拓展。按照规划，到2025年路特斯门店会扩展到300多家。

值得一提的是，路特斯在中国的渠道销售模式上以直营为主，此外路特斯还兼顾合伙人模式。路特斯在北京、上海、武汉开设直营店，并以直营店、合伙人店、合资共存的模式，打造1+1>2的效果。直营+合伙人的模式为路特斯渠道网络的发展注入了极强的活力，今年一季度的销量高增长就是最好的证明。

今年路特斯除了现已推出的4款产品，未来还有2款产品。目前，路特斯推出的都是10万美元以上的产品。未来，会进入8万美元市场，推出D级的高性能SUV，还有电动跑车。这是因为在VISION80战略中包含三个核心：品牌复兴战略、产品战略、销售扩张战略。产品战略就是要在10年内共推出6个新产品，路特斯正在积极兑现这一承诺。

高级定制+底层补能 路特斯高端纯电生态圈形成闭环

“路特斯要打破传统豪车束缚，为用户提供全新的驾驶体验。路特斯不仅仅是一辆车，更是一种生活方式和理念的体现。”路特斯中国总裁毛京波表示。

在今年北京车展上，不同于其他品牌的单纯车型亮相，路特斯首次发布了路特斯查普曼高级定制品牌（Lotus Chapman Bespoke），其中路特斯EMEYA繁花绽放限量版、黑金传奇系列等多款高定车型首次与中国用户见面。“为一人造一车”这是路特斯诞生至今在70多年发展时间中始终贯彻至今的基因。在路特斯的所斩获的7次F1年度车队总冠军、6次F1年度车手总冠军、81个F1分站赛冠军、9次勒芒大奖赛分组冠军、1次印地500和1次世界拉力锦标赛冠军的背后，都离不开路特斯为车手或者企业进行量身定制的产品。

据了解，路特斯的高级定制品牌并非笼统的概念，更是有更为细分的极致业务，其中Tailor Made、Collection、One-off、Classic四大业务分别对应延续品牌赛道生命力、更高收藏价值个性化单品、实现客户定制梦想、为全球定制藏家焕新座驾。以EMEYA繁花绽放限量版为例，这是路特斯生活用车的首个Collection产品，全球限量88台，中国限量31台，每台均有专属编号。EMEYA繁花绽放限量版的车色灵感来源于柯林·查普曼和海泽尔的庄园一年四季色彩变化，副驾内饰面板使用了42颗来自斯里兰卡和缅甸的天然彩蓝宝石，为此路特斯不惜调动全球供应商资源，这就路特斯妙到毫巅的极致精神。

冯擎峰直言，路特斯的高定表明，这是从低层次卷参数向高级良性竞争转变。这是路特斯在打造圈层文化上的极致之举，因为路特斯会尊重用户的每一个灵感，如用户喜欢的小说、风景、歌曲、电影等当中都可以获取灵感进行高定。

路特斯不仅有着高端高定圈层，也有着更为务实的补能体系基础逻辑。目前路特斯在欧洲和中国拥有约30万个公共充电站。路特斯不仅自主研发了路特斯智慧光储充机器人超充站，还在中国已经建设71个超充站，配备480千瓦超充解决方案。

根据规划，路特斯能源将大力拓展全国核心商圈及地标位置的闪充网络，计划在国内43个主要城市自建自营200多个路特斯闪充站，同时开通共享第三方充电网络服务，实现为车主提供覆盖全国90%以上城市的快速充电补能服务。

不仅如此，在去年12月，路特斯与沃尔沃、捷豹路虎、极星、闪电速能科技等多个品牌组建了中国首个豪华汽车品牌的充电联盟，探索更加“开放”的补能合作模式。其中路特斯与蔚来达成充换电战略合作，路特斯已接入蔚来在全国范围内共2000余座充电站。

路特斯赴美上市96天后，正式交出了第一季度新答卷，其在营收、交付量以及毛利率等核心财务指标上均实现同比大涨。而在这些数据背后，更为细节的表现也让外界对于路特斯的发展有了更全面的认知，其上市后毛利率超过同期新势力，产品矩阵更加丰富，全球化渠道铺建也在实现更广泛的触达。在进入2024年后，路特斯的发展脚步空前加快，其赛道性格全球化属性也更加彰显。路特斯正在以自己实际行动向行业展示如何做好超跑品牌。

仅仅一年时间，效果比预期更明显。路特斯中国总裁毛京波介绍，EMEYA繁花1月18日上市，其中20%是复购车主；女性车主的比例也开始大幅提升，如今大约有15%。甚至出现了不少的三三车主、四车主。“一位苏州客户，订购了两台EMEYA，一台ELETRE，一台EMIRA，还有一辆TYPE 136，成为路特斯首位‘五车主’，他现在还在考虑购买EVIJA。”

▲路特斯中国总裁 毛京波

很显然，唤醒驾驶本能也好，For the Drivers也好，越来越多的驾驶者，尤其是那些对路特斯独特赛道文化有了解的人，已经开始上瘾。

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“上瘾”的不仅是用户，投资机构早已闻风而起。

今年2月23日，路特斯科技登陆美股，上市首日交易日收盘总市值约93亿美元。路特斯的上市令人意外且振奋，海外市场看好路特斯，尤其是态度分明的美股，格外看重成长性和规划兑现能力，路特斯用扎实的步伐经受住了考核。

4月8日，路特斯科技有限公司发布财报。2023年，路特斯营收与盈利能力大幅提升。全年营收达6.79亿美元，其中第四季度营收3.61亿美元，环比增长92%。盈利能力方面，2023财年毛利率达到15%。

相较于多家新势力不足10%的毛利率水平，路特斯上市首年即达到了15%，充分验证了其品牌溢价能力。

按照预期，2024年营收将增至25亿至27亿美元，毛利率将进一步提升至17%-19%。

自2017年吉利全资收购以来，路特斯相继经历了技术换道、产品焕新、海外上市等重要节点，如脱胎换骨，现今已成长为一家全球领先的豪华纯电品牌。

2023年，路特斯美股上市，人们都在睁大眼睛看这家车企的运营成果。和其他人盯着数字结果不同，我更愿意将这些数字动态化。7000辆交付量、6.97亿美元收入、15%的毛利率……这些数据背后，是路特斯两款纯电战略车型还没有彻底释放产能，Eletre2023年下半年才刚刚规模化交付，Emeya的交付起点更是在2024年3月。换句话说，路特斯靠着Eletre一辆产品在第四季度中国一个主要市场完成了过去6年路特斯销量的总和，超越阿斯顿·马丁重回三大超跑销量阵营。别忘了，这个数据是建立在单车10万美元的电动汽车产品基础上。

2024年，是路特斯两款战略纯电产品进入欧美等超跑大市场的元年。按照瑞士信贷预测，到2025年，百万美元财富人口北美超过2800万，欧洲超过2400万，中国也将达到1000万。在中产收入占主流的中国市场，路特斯已经在电动性能超跑市场打开了局面，接下来面对两个比中国高净值消费人群基数更大的市场，路特斯的打法很重要。

按照计划，路特斯2024年销量目标设定为翻三倍达到2.6万辆，营收翻接近四倍达到25亿-27亿美元，毛利率力争实现17%-19%。除了今年的经营预判，如果按照2028年的80%年均交付增长率目标计算，无论从消费者角度还是资本的市梦率来看，路特斯的商业价值足够具有想象力。难怪在保时捷2023年财报大会上，这家全球第一超跑企业将唯一一个同属超跑赛道的路特斯列入到自己的竞争对手序列。

2023年，路特斯交付6970辆产品，营收6.97亿美元，毛利率达到15%，单车收益10万美元。在纯电动销量占比较大的跑车企业中，客单价保持10万美金的品牌除了路特斯，只有保时捷。

7000辆规模对路特斯意味着什么？我粗略估算了一下，除了2019年未披露销量外，路特斯2017年-2022年销量总和为6750辆。2023年，路特斯不仅在销售数据上实现75年来的历史新高，也超过了过去6年销售的总和。Eletre是7000辆销量的最大贡献者。随着2023年下半年开始交付，路特斯第三季度交付量占到全年的一半。

2023年，路特斯中国市场交付占比46%，欧洲市场占比33%，北美市场占比6%，其他市场占比14%。要知道，两款电动战略车型Eletre和Emeya最早在2024年才会陆续进入欧洲和北美等市场，这意味着路特斯ICE车型在其他国家的受欢迎程度很高。

作为第一家宣布2022年后全部推出纯电动的全球超跑品牌，2023年路特斯BEV销量占比63%，ICE销量占比37%。为了更好应对2024年两款纯电动产品进入全球市场，路特斯推进全球渠道建设进度。截至2023年，路特斯全球拥有215家门店，计划2024年门店扩充到250家，2025年实现300家门店目标。

按照计划，2024年将是路特斯品牌规模大幅增长的年份。路特斯计划2024年总交付量翻三倍，达到2.6万辆。这一数字如果达成，意味着路特斯年销量将有可能超越法拉利，成为全球交付量仅次于保时捷的超跑品牌。

当外界按照一般财报分析模式研究路特斯时，我想有必要先探讨这家超跑企业的战略。和其他规模化车企不同，路特斯的商业赛道是超跑+纯电。在很多人眼里，这是一个红海市场，除了保时捷和法拉利，人们看不到还有谁能从中冲出来。

VISION80，这是路特斯全球CEO冯擎峰2017年接手这一品牌后提出的战略规划，目的是到路特斯成立80年之际的2028年，完成一个里程碑式的目标。接手运营这个品牌前，冯擎峰的身份是吉利控股集团CTO，他明白如何通过“轻资产”模式，带动这个超跑品牌向前发展。

VISION80计划共划分为三个战术步骤。第一步是2018年-2021年，主要任务是构建分销网络、打造战略车型、稳固销量基础和提升售后服务。

第二步是2022年-2023年，主要任务是围绕电动化战略打造品牌、开发智能座舱、自动驾驶和超充解决方案。通过轻资产运营，路特斯2023年收入6.97亿美元，其中一半收入来自第四季度，主要由Eletre大批量交付带来收益。随着Emeya 2024年三季度开始交付，2024年路特斯营收也将继续提升。

从2024年开始进入第三步，路特斯将在接下来的几年时间里，到2028年实现销售年均复合增长率80%，路特斯在全球超跑市场占有率达到4%，企业毛利率逐渐提升至30%。

尽管冯擎峰曾低调表示2028年销量目标是15万辆，但按照财报披露的增长预期估算，80%复合增长率意味着到2028年，路特斯的年度交付目标将至少超过20万辆以上。要知道，在10万美元的汽车消费市场中，除了保时捷，没有任何一个品牌能达到年销量规模15万辆，这是一个令人兴奋的数字。除了规模，30%的毛利率意味着路特斯和保时捷一样，都在背靠大集团发挥“轻资产运营”优势，利润会逐渐快速释放出来。按照保时捷2023年单车赚16万判断，路特斯到2028年的利润很值得期待。

按照计划，路特斯2025年-2026年将分别推出代号Type 134的一款纯电SUV和代号Type 135的一款纯电超跑，两款产品售价预计在7万-9.5万美元之间。推出新品同时，Emira与Eletre将在2024年实现全球市场销售，Emeya将在2025年100%覆盖全球市场，带动整体销售规模全速发展。

作为一个长期经营的超跑品牌，路特斯的使命除了对近十年发展做出规划，也提出了宏大的目标。到2038年，路特斯目标是实现100%产品电动化，全生命周期实现碳中和，完成最高的ESG评级。

欧洲与北美，对中国汽车产业来说既是梦想也是天花板。与LV母公司合作美股上市，让路特斯进入到全球奢侈品的品类范畴，也让人看到路特斯瞄准欧洲和美国市场的信心。

时间回到2月23日22:30（美东时间2月23日9:30），路特斯科技在纽约纳斯达克证券交易市场挂牌上市，估值约68亿美元，成为自2021年7月以来赴美上市中概股最大IPO。

1948年，路特斯诞生于英国，一度与法拉利、保时捷齐名，是全球知名豪华超跑品牌之一。其与中国的缘分发生在2017年，吉利控股集团收购路特斯，这个豪华超跑品牌随即开启全球复兴之路。

2018年，刚担任路特斯集团CEO的冯擎峰接手后提出Vision 80 战略，其中坚定全面转型纯电、深耕跑车细分市场是路特斯得到资本助力的重要因素之一。

此番美股上市，被视为路特斯“Vision 80”十年品牌复兴之路，再向前迈出重要一步。

与之相对应的是路特斯的快速进阶之路。从2022年路特斯全球智能工厂正式投产，到当年10月路特斯首款纯电智能超跑SUV ELETRE正式上市，再到2024年1月初，路特斯旗下首款纯电超跑轿车EMEYA正式上市。ALL IN电动化的路特斯跑出了加速度。

3月29日，路特斯的年度重磅系列活动LOTUS DAY在浙江国际赛车场举行，这场用户深度参与共创，精彩纷呈的赛道活动，不仅展现了路特斯标志性的赛道文化，更让人看到了这个品牌全方位、不设限的生活方式。

事实上，这项赛事选择在赛车场举行，是有传承的，毕竟76年前路特斯就诞生于赛道。而浙赛堪称路特斯的福地，ELETRE R+在这里登顶“最速SUV”，EMEYA 繁花则刷新“最速量产电动车”、“最速四门轿车”纪录。

要说本次LOTUS DAY最令人激动的场景，莫过于亲眼见证F1 冠军车手、“全球最速量产纯电超跑”EVIJA首位车主Jenson Button驾驶EVIJA Fittipaldi限量版，带来万众瞩目的中国首试了。

凭借2039匹马力、1704牛·米扭矩这样的极致性能，EVIJA仅需 9秒，便能实现0-300km/h的加速能力，其标志性的文丘里风道、多达16处的气动套件造就独特的孔隙式设计语言，更能在350km/h的极速状态带来1800kg下压力，是智能纯电时代当之无愧的“极速先锋”。

正如冯擎峰在本次LOTUS DAY面对面媒体沟通会上说到的那样，从“技术平权”上来讲，当下的电动化使得每一款电动车都容易能达到类似“12缸”的燃油车性能体验，但这时候再谈零百加速已经没有任何意义，因为弯道快并不是人人都能够实现的，这就是路特斯的技术和底蕴，这不是有科技就能够做到的。这需要很多年的积累，乃至于工程师的经验才能够解决。想在这方面超越路特斯，其他品牌还得再学很多年。

除了EVIJA外，现场还有路特斯ELETRE、EMIRA及EMEYA 繁花集结。更值得一提的是，这场嘉年华更像是中国的“古德伍德”，路特斯用户能够在此沉浸式的去感受品牌历史，感受品牌文化。与此同时，他们还能在LOTUS DAY上交朋友，分享热爱，成为同路人，这就是路特斯带给用户独一无二的体验。

正如路特斯中国总裁毛京波在接受媒体专访时提到的那样，如果消费者一旦开过路特斯，就会知道路特斯跟别人不一样。路特斯希望把品牌拉升至“平流层”，而不是在“对流层”被“内卷”无谓消耗。我们需要的是真正热爱驾驶的用户，与流量品牌相比，我们给到用户的价值不一样，我们也会一直坚持下去。

的确，延续以往LOTUS DAY传统，路特斯此次为用户带来标志性的赛道交付。车主代表难掩激动，汇聚在赛道上，迎来他们梦寐以求的爱车，车主们表示“赛道交付，这很路特斯”。

【结语】“Vision 80”战略来到第六个年头，路特斯开年便达成纳斯达克上市这一关键里程碑，而据冯擎峰介绍，接下来路特斯全球化战略将提速。2024年上半年，其将进入日本、中东、澳大利亚、新西兰、东南亚市场。而在下半年，路特斯将进入美国和韩国市场。未来，期待这个超豪华品牌给我们带来更多惊喜。

路特斯科技在纽约纳斯达克成功上市

路特斯是诞生于英国的知名豪华跑车品牌，曾译名莲花跑车，与保时捷，法拉利并列世界三大跑车之一，至今已有76年历史。改变全球汽车工业的特斯拉，其第一辆电动车也是源于路特斯Elise跑车。

从1983年到2017年的30多年间，路特斯辗转于丰田、通用、宝腾等车企之间。2017年，吉利从宝腾手中成功收购路特斯，从此路特斯开始走向全面复兴之路。在上市之前，路特斯也完成了多轮融资，包括2022年蔚来资本的Pre-A轮十亿人民币投资。

无论是2017年吉利收购路特斯，还是2022年蔚来资本投资路特斯，其背后都有一个人的身影——刚刚履新众擎资本管理合伙人余宁。在加入众擎资本之前，余宁担任过吉利集团副总裁，蔚来资本管理合伙人。

在担任吉利集团副总裁期间，余宁负责吉利控股集团沃尔沃联盟、领克业务和集团国际合作与并购。2017年5月，余宁与时任吉利控股集团常务副总裁李东辉一起，成功完成了对路特斯的收购。2018年余宁加入蔚来资本担任管理合伙人，并于2022年2月与蔚来资本管理合伙人李斌一起，主导了对路特斯科技的天使轮投资。

从路特斯汽车的收购，到路特斯科技的股权投资，如今，伴随着路特斯在美国纳斯达克的成功上市，余宁的并购投资生涯成功案例中，又多了浓墨重彩的一笔。

为此，车云特意邀请余宁进行独家专访。在近一个小时的采访中，余宁向车云CEO程里和团队讲述了当年吉利收购路特斯、以及蔚来资本投资路特斯等大事件背后鲜为人知的细节，并分享了数十张珍贵的历史照片及背后的故事。

纽约时代广场，余宁（左）和冯擎峰（右）在路特斯上市现场

同时，余宁也分析了当下中国的汽车行业的现状和趋势。他认为汽车工业面临百年历史大变局，新能源、智能化是大势所趋，中国抓住了这一机遇。不过中国市场整车的窗口期正在逐渐关闭，未来新能源汽车产业链发展潜力和想象空间是无限的。从全球范围来看，汽车产业发展的未来一定在中国，余宁说他有这个信心。

以下为余宁与程里访谈节选，经车云整理和文本优化。

一波三折的路特斯收购之路

程里：七年前（2017年），吉利怎么会想到收购路特斯这样一个老牌的跑车品牌？

余宁：李书福董事长是极具全球战略眼光的企业家，在吉利年产不到100万台时，他就已经把日本的丰田、德国的大众当作了奋斗的目标。

路特斯是诞生于英国的豪华跑车品牌，曾与法拉利、保时捷齐名。上个世纪法拉利已经归属菲亚特集团旗下，保时捷归属大众旗下，两个品牌目前发展都很好。吉利的全球化布局中，肯定是需要这样一个豪华跑车品牌。

我与路特斯的初次接触是在2016年初，当时马哈蒂尔（注：前马来西亚总理）找到吉利，希望为路特斯的母公司马来西亚宝腾汽车，找到一个先进的底盘做技术平台授权的合作。

当时我正好是CMA平台项目（注：吉利沃尔沃联合开发）的负责人之一，就参与接待并陪同他们去瑞典CEVT（注：吉利欧洲研发中心）参观，准备技术合作的相关事宜。之后吉利与DRB（注：宝腾汽车大股东）正式谈判的时候，我就成为了该项目组的负责人。

如今大家都在谈出海，抢滩东南亚、中东、欧洲等等，实际上二十年前，吉利就在尝试进入东南亚市场。在美国金融危机时，吉利就已经完成整车海外基地从0到1的全球布局了。2010年收购沃尔沃汽车之后，2017年收购宝腾和路特斯是又一个重大标志性事件。现在吉利已经是全球最国际化的中国车企，李书福董事长是一个非常有战略眼光的世界级企业家。

路特斯是中国人收购的第一个世界顶级高端汽车品牌，我认为这是非常成功的案例，是中国走向全球，从汽车大国走向汽车强国的里程碑事件。

程里：整个收购过程是否顺利？

余宁：整个收购过程花了一年半的时间，非常不顺利，只能用一波三折来形容。

起初我们与DRB是计划通过技术授权的方式合作，向宝腾汽车输出全球领先的CMA汽车底盘，由宝腾自己开发上装，并在全球销售。技术授权的谈判很顺利，双方从2016年1月谈到2016年6月，签署了MOU等一系列文件，很快进入到最后协议签署阶段。

2016年6月初，我带领团队飞到吉隆坡，与DRB完成了带有条件的协议签署，条件是马来西亚政府之前批准的20亿贷款到位。但到了6月中旬，我在杭州总部突然收到DRB的邮件，被告知马来西亚政府不同意宝腾汽车继续走技术合作的老路，要求DRB通过全球招标的方式，与国外车企组成合资公司，提高永续经营的能力。

我给董事长打电话，都不知道该怎么说了。董事长反而安慰我说，不是你们没完成任务，是对方变了，责任在对方，接下来你们全力准备应标吧，务必达成合作。

2016年6月中旬，DRB向全球二十多家车企发了招标邀请，最后有二十三家车企应标，包括PSA，多家日本车企等，由此也可以看出宝腾汽车在东南亚的地位。

在随后的一年时间，我们组成了专门的项目团队，最多时有一百多人。我们精心准备标书，一路过关斩将，经过五轮应标筛选，二十三进十五，十五进八，八进五，五进二，二进一，最后成为DRB唯一合作伙伴。

在近一年的谈判过程中，最大的危机出现在2017年3月，先是马来西亚媒体传出政府不允许外资大比例持股，甚至会中止交易。当时李书福董事长正在北京参加两会，听说这些变化后对媒体说，马来西亚变来变去，我们不玩了。

此事刚平息，DRB又提出修改招标方案，表示路特斯不卖了。这种时刻特别考验我们谈判的能力和对谈判节奏的把握。当时吉利已经是唯二的竞标候选人，经过缜密的分析，我们向DRB提出：如果不卖路特斯，那我们也不用买宝腾，你们再重新招标吧，吉利就不参加了。我们的倒逼，才使得DRB向前跨出了关键的一步。

双方原本计划是5月23日完成MOU文件的所有细节并定稿。但是因为没完没了的各种讨价还价和打补丁，一直拖到5月24日凌晨才把文件定稿。大家熬了一夜，几乎没有休息，5月24日上午又马不停蹄地举行了签约记者招待会。因为5月24号正好是我儿子的生日，所以我记得非常清楚，至今我都将宝腾和路特斯视为最亲密的朋友。

签约完成后，我和（李）东辉（注：吉利控股集团CEO）特意跑到吉隆坡的路特斯4S店去体验，东辉坐主驾，我坐副驾，我们说，以后我们要掌握方向盘了，一定要将路特斯开向全世界。

吉隆坡，与DRB完成签约后，李东辉（左）和余宁（右）特意去路特斯4S店体验

程里：DRB最后还是选择吉利的原因是什么？

余宁：我们当时做了一个70多页的标书，列举了我们的很多优势，比如我们与他们文化相近，很容易有共鸣；两国没有时差，距离也很近，可以方便沟通；我们制定的5年和10年振兴计划，包括非常具体的产品投放细节、投资金额、预计销量等，让马方感到非常惊艳。

其实这背后离不开海量的调研，比如当时的销售副总裁林杰派了十几个海外销售，在当地调研了近三个月，摸清了马来市场到底需要怎样的车，并把我们的洞察全部写进标书。

程里：吉利最后为什么只要了宝腾49.9%、路特斯51%的股权？

余宁：宝腾曾经是马来西亚最大的国有汽车企业，号称马来西亚之虎，是他们的民族企业，长期以来都备受政府的重视与支持，我们知道从情感上他们并不想卖给外国公司。所以经过团队反复讨论，最后我们只要了宝腾49.9%的股权，但有百分百的管理权。

路特斯原本是他们收购的品牌，所以情感上会有不同。起初我们要求拿到路特斯70%的股权，双方争执不下。2017年5月，DRB董事长萨伊德特意飞到中国来见李书福董事长，对方一番称兄道弟，董事长心一软当场接受了51%的股权。

当时我和东辉走出谈判室还忿忿不平，董事长安慰我们，解释说对方特意飞过来，说明他心里其实很不开心。双方的关系就像是结婚，以后我们就是一家人了，如果不开心那这个生意肯定是无法长久的，51与49的感觉也是很平衡的。

其实这就像是「里子」和「面子」的关系，我们给足了对方想要的，也拿到了我们想要的，这就是董事长的智慧。

结果大家也都看到了，吉利接手之前，宝腾是连续十余年亏损，每年亏大几亿。吉利接手后，在CEO李春荣的带领下，宝腾汽车连续5年取得销量增长和持续盈利。2023年创下2012年以来的最佳业绩，销量从收购前的6万多台增长到16万多台，公司的整体市占率为19.4%，全年销量在当地汽车市场排名第二，也是连续第五年稳坐此位置。

同样，在吉利接手之前，路特斯每年亏损。现在路特斯上市，上市首日收盘95亿美元，至少从资本市场上的回报是很可观的。而且按照冯擎峰的规划，从2025年开始，路特斯就开始盈利，届时大家也会有更多回报。

吉利与DRB签约仪式，前排从右到左：余宁，李东辉及DRB签约代表

投资策略：赛道、基因和人

程里：再说说您去蔚来资本后的事情，当时蔚来资本怎么想到要投路特斯？

余宁：李斌创立蔚来品牌后，主要精力放在蔚来汽车，另一部分精力放在投资。投资路特斯符合蔚来汽车整体品牌向上的策略，而且李斌也想学习电动超跑的运营思路，因为蔚来有自己的EP9。

我加入蔚来资本前，李斌早已经有投资世界级高端跑车的想法，当时有两个选择，一个是投资阿斯顿·马丁，另一个是路特斯。我和冯擎峰是相识多年的老战友，对他知根知底，经过反复讨论，我们决定投资我们更熟悉的人和公司。

我们相信路特斯市值2025年会突破百亿美金，这就是非常好的投资项目。

程里：早期投路特斯，在蔚来资本内部有争议吗？

余宁：没有争议。我和李斌都同意投，我们是天使轮就独家投了十亿人民币。出乎意料的是，我们原以为上市时间会在2024年底，实在没想到这么快就上市了。

从左到右：李斌、冯擎峰和余宁

程里：为什么上市速度能超出预期？

余宁：路特斯原本是英国的豪车品牌，在欧美市场有很深厚的基础，也就是西方人认这个品牌。

这三年路特斯的发展出乎意料地好，跑车和生活用车都按照计划推出了多款新车型，比如跑车系列的销量从收购前的一千多台达到去年的近6000台，作为对比，去年法拉利卖了9000多台，阿斯顿·马丁卖了2000多台。这给了全球投资人巨大的信心：中国人能够经营好这个豪车品牌，管理团队能够将路特斯变成百亿美金市值的公司。

其次，路特斯成功搭上LVMH全球顶级奢侈品公司，借壳通过SPAC的方式上市，这也在很大程度上加速了上市的进程。

当然，此前极星、亿咖通等企业在海外的成功上市经验，也能很大程度上用在路特斯，少走了很多弯路。总之就是各种天时地利人和吧。

程里：您的投资策略是什么？您会投怎样的车企？

余宁：我会从三个方面看投资机会，首先肯定是在新能源大赛道，这里又分新势力和新实力。蔚小理是新势力车企的代表，如今都已经有10年了；现在的新实力车企，它们或是背靠科技巨头，比如小米、华为，或是背靠产业巨头，比如极氪、路特斯、广汽埃安等等，都有巨大成长空间。

那些没有大腿可抱的新势力车企，很多的情况都比较困难，失败的例子很多。只能说背靠巨头的成功性会更大，我更偏向这样的车企。

其次是看这个企业有没有做车的基因，比如路特斯和吉利，这肯定都是没问题的，都是自带汽车基因的。

第三是看人。我跟冯擎峰认识很多年，也是多年的工作伙伴和搭档。他身上有很多特征非常吸引我。比如他一直坚持运动，身体非常好，最忙的时候一天能干20个小时。他还是中国铁人三项排名前100位的选手，从中也能看出他的自律和韧性。而且他学习能力很强，很聪明。

我们内部称他为「冯大将军」，意思是说他一定能把事情做得很好。投资其实也是投一把手，有冯擎峰这样的人带领路特斯，我肯定是要投的。

澳门，冯擎峰（左）和余宁（右）在澳门格兰披治大赛车现场

整车的时间窗口已经没有了

程里：那再进来的新车企，还有机会吗？

余宁：现在整车的时间窗口已经没有了。如今像华为、极氪、路特斯这样的新实力车企都已经登场，小米是最后一个，可以预料今年会非常卷。但后面再进来的新车企就很难了，竞争高度白热化，市场已经没有空间了。

当年新势力主要来自于互联网和传统主机厂，他们敏锐地察觉到了行业的变革，抢得了电动化和智能化的先机，给了传统汽车产业巨大的冲击。当然这十年里，市场也给了它们很多试错的机会，但未来的试错空间越来越小了。

程里：最后谁能留下来？

余宁：对新势力这波而言，2024年实现1000亿销售额，同时实现盈亏平衡是起码的入场资格，2023年只有理想达成了这个成绩。

汽车行业本质上是规模经济，尤其是面对汽车电动化和智能化的海量投资。如今各家车企的研发成本都非常高，只有形成规模优势才能平摊成本、实现盈利，才能真正活下来。

（注：2023年理想汽车销量37.6万辆，实现营收1238.5亿元，净利润达到118.1亿元，首次实现全年盈利。）

程里：如果整车机会不多了，那您下一步投资方向是什么？

余宁：我看重的其实是汽车工业的历史大变局和机遇，坡长雪厚，至少还有10年的发展期，智能化和电动化依旧是主要投资方向。其中智能化的空间会更大，因为智能是无限增长的，发展空间也是无限增长的。

作为汽车行业的老司机，我们对所谓的新汽车的演变一直非常敏感，宁德时代第一个乘用车的大批量订单，就是2014年与吉利签订的，当时我负责采购，冯擎锋负责工程。2013年宁德时代的全年销售额不会超过5亿，2014年我们和宁德时代签了近20亿左右的动力电池合同，是它前一年销售额的数倍。

此后宁德时代销售额开始起飞，每年都在呈指数增长。宁德时代2018年上市，2021年市值曾经达到1.5万亿，这就是产业变局带来的历史性巨大机遇，非常开心有机会参与了产业的变革。

当地时间2月23日9:30（即北京时间2月23日22:30），路特斯科技（Lotus Technology Inc.）通过与特殊目的收购公司合并，正式在美国纳斯达克挂牌交易，股票代码变更为“LOT”，成为2024年中国首家在海外上市的车企。

上市当日，路特斯股票活跃度颇高，成交量达到19.29万股，最终以13.8美元/股报收，总市值为92.94亿美元。

然而，对于路特斯来说，“上市”只是它的阶段性胜利。接下来的路要怎么走？如何与其他品牌保持差异化？又如何实现盈利？才是它需要面对的现实问题。

2月26日15:00，《E汽车》记者在上海陆家嘴·路特斯旗舰店见到了刚刚从纳斯达克赶回来的冯擎峰。

针对“路特斯未来的路会怎么走”的诸多问题，我们从冯擎峰处获得了答案，并将其总结如下，分享给各位读者。

1

路特斯坚定不移地“转型”

今年这个时间节点很微妙。

开年，比亚迪打出了“电比油低”的口号，一连串“荣耀版”车型接连上市打得对手措手不及，尤其是把入门级纯电动车型的价格拉到了7.98万元起；而陷入经营困境的高合，不得不宣布“停工停产6个月”，则让“高端纯电动车企再爆雷”成为热议的话题。

同时，宝马、奔驰、保时捷等多个国际品牌，都表示要重新审视市场，可能会延长燃油产品的生命周期，同时增加混动车型。

几个事件联合在一起，把“电动车市场应该怎么继续做下去？高端纯电这个细分市场是否有存在的必要”等命题，再一次抛给了所有汽车人。

汽车人不得不重新去思考企业的战略定位是否合乎当前的逻辑，又是否能够与未来趋势契合。

其中有一部分人已经没有了初期“All in电动化”的狂热。他们认为，电动车只是时代过渡的产物，它只能是入门级低端车型，价格还会往下探到5-6万元的区间，而高端纯电动汽车市场就是一个伪命题，尤其是40万元以上纯电动市场将会消失。

那么，目标瞄准在40万元以上、乃至更高级别纯电动市场的路特斯，是否会因为这些外界的声音和其他同行的决策而调整战略目标呢？

对此，冯擎峰回应称，“高端豪华”是中国汽车的必由之路，不管谁去做都是要做的。路特斯既然选择了在跑车领域率先向电动化、智能化转型，那么会坚定不移地走下去。

“燃油车有它的生命力，并不是说电动化后，电动车就完全把燃油车取代了，比如还有很多地区是不适合电动车的，如高原、高寒等条件非常艰苦、没有充电设施的地方。我认为，未来的市场还是产品多元化的。”他表示，“但是，我们也要看到更长远的趋势。对路特斯来说，我们会坚定不移地走这条路。我们最后一款燃油车是EMIRA，未来我们也会推出新的电动跑车。”

之所以会有这样的坚持，主要有三方面原因：

一是，虽然全球市场的电动化趋势有些放缓，但它依然还是在高速增长的。

“从两个维度看，任何增长到一定时候都要放缓，比如说全球已经有9,000万台了，还能实现两位数增长吗？绝对数太大了。因此，我们还要看绝对数字，从两个维度看增长。”冯擎峰表示：“不仅我们自己洞察，很多机构研究也预计，8万美元以上的市场直到2031年都会保持年均35%的增长。我相信，中国8万美元以上市场也会有高速增长的拐点时代到来。”

二是，目前电动车市场的表现并不代表未来市场的表现，目前中国的豪华电车市场表现也不代表着全球豪华电车的市场表现。

比如，路特斯的市场定位区间在8万-14.9万美元之间，英国8万美元以上的电动车渗透率已经达到30%，而中国现在的豪华电车市场还没有打开，只有7%的渗透率。

“我认为，没有打开不代表没有市场。汽车作为商品是有消费属性的，只要有消费属性就有高有低，哪怕矿泉水也有高端低端之分，有2块、10块、还有20块的。”冯擎峰表示：“如果没有打开市场，需要反思的是为什么没有触动消费者、没有创造欲望。对路特斯来说，我们不仅要满足消费者的需求，还要创造消费者的欲望。市场一定是存在的，只是没有刺激到消费者的欲望。”

三是，“生于英国、腾跃全球”的路特斯，对海外汽车市场和海外资本市场是持有积极拥抱态度的。

在它的全球化布局里，海外市场占比更大，大约是四六分，即中国汽车市场占比40%、海外60%。而这一目标仅靠单一区域市场是无法达到的。

所以，路特斯的研发布局也是全球化的。智能底盘研发在德国，造型设计在英国，电动化和智能化研发在中国。

冯擎峰表示：“因为中国的电动化和智能化非常有优势，包括人才结构，我们也会根据世界各地的人才适合什么，就把研发中心建在哪里。”

2

稳步推进Vision80战略

既然路特斯已经决定要坚定不移地进行电动化、智能化转型，那么，接下来它会在这条道路上怎么走呢？

冯擎峰表示，路特斯在品牌70周年时推出的“Vision80”战略，就是路特斯针对未来10年发展做出的规划。上市，也在这项规划范围内。

而“Vision80”战略主要有三个核心——产品战略、品牌复兴战略、和销售扩张战略。

其中，产品战略是在10年内共推出6个新产品。

截至目前，路特斯已经推出4款10万美元以上的产品。未来，路特斯还会推出2款产品，并且会下沉进入到8万美元市场。

其中，路特斯最后一款燃油跑车EMIRA，是对燃油时代的致敬。在此之后，路特斯进入全面的转型，不仅推出了EVIJA、Eletre和Emeya等多款高端纯电产品，并且还会在不远的未来推出纯电动跑车。

“EVIJA作为限量产品，对销量贡献不会大，但它给品牌形象的增长是很强的。我们用这个产品表明对电动化的决心，也表明路特斯在电动化时代依然是技术的引领者。比如，0-300km/h加速不到9秒，纯电续航400公里，重量只有1600公斤，但有1800公斤的下压力，能够控制好2000匹马力、4个电机、4个轮子的扭矩矢量控制技术，也是全球独有的。”冯擎峰补充道：“去年，我们也曾推出过限量版中的限量版‘Fittipaldi’， Fittipaldi曾是路特斯F1车队的车手，我们为了向他致敬，推出8台限量版车型，马上就被抢购一空，这也说明了路特斯品牌的价值。”

品牌复兴战略，则是坚信“For the Drivers”，用性能车创造欲望。

前面我们曾提到过，路特斯认为，市场一定是存在的，只是没有刺激到消费者的欲望。对此，冯擎峰毫不避讳地讲：“过去的路特斯是一家小批量的跑车制造商，在大规模制造方面还需要依靠吉利集团的三大赋能——技术共享、制造、供应链。而路特斯未来的投资最核心的有两个方面，一是技术和产品的开发，二是市场营销和品牌建设。尤其是在品牌建设方面投入更多。”

上市为路特斯带来了LVMH这个投资者。“关于LCAA的母公司LVMH，我认为有几方面优势，一是消费洞察，如何做出创造欲望的产品；二是品牌运作，LVMH集团旗下数十个品牌，每个品牌都非常成功，说明他们有一套完整的理念和运作方法。这些方面，LCAA都可为我们赋能。”冯擎峰如是道。

网络拓展方面，进入更多国家和地区的市场。截至目前，路特斯已经在全球范围内铺设200多家零售店，到2025年会扩展到300多家。

另外，从去年开始，路特斯就已经开始在英国和欧洲交付燃油跑车和电动车；今年一季度，路特斯开始投放进入中东、东南亚、日本、澳大利亚和新西兰等市场；下半年，路特斯还会进入两个很大的市场——韩国和美国；而一些非常小的市场路特斯将不会计划进入。

冯擎峰表示：“因为一旦市场的服务、配套配件跟不上，就会给品牌带来损失。我们会集中力量把这些大的市场服务好，尤其是进入智能化汽车时代后，如OTA等需要符合每个市场的数据安全法规要求，如欧洲和美国的法规，还需要把不同国家地区的地图集成，并不断为用户更新升级，这些都需要巨大的工程和技术力量。”

如果说，在品牌运营上，路特斯贯彻全球一盘棋，保持相同的品牌格调。那么，在具体销售方面，路特斯又呈现出区域化很强的特性。比如，在中国和英国采用直销，在中东、马来西亚、泰国、美国，则采用传统的经销商方式，并没有一刀切，而是因地制宜。

当提到“路特斯如何增强投资者信心”的时候，冯擎峰同样提到了“Vision80”战略，并表示，路特斯会通过品牌的提升、产品的丰富和渠道的扩展，从而推动公司快速发展。

至于路特斯什么时候会实现盈利？冯擎峰则谦虚地表示，预计2025年能够扭亏为盈。

3

用“高级感”来保持独特

如今，路特斯、法拉利和保时捷，这三大跑车品牌都已经成功完成了上市。

三者的股价、市值、品牌、产品和服务等，不可避免地会被拿来比较。如何与其他两个品牌之间拉开差距，形成独特的品牌风格，路特斯也有着它的考量。

首先，对于三者之间的关系，冯擎峰保持着清醒的认知：“其实，三大跑车不是相互取代的关系，我认为在高端市场大家一定要走自己的路，否则就会同质化。就像国内一直在讲‘内卷’，我认为‘内卷’的本质就是同质化太严重了。既然不想同质化，就要走自己独特的路。对路特斯来说，我们选择了在跑车领域率先向电动化、智能化转型，这条路也是我们走得最坚定的。”

同时，他也毫不吝啬地表示对其他二者的赞赏：“三大跑车品牌中，法拉利的表现非常好，因为我认为法拉利走的是另外一条他们坚持的路线，保时捷的表现也同样优秀，它们都是我们学习的榜样，但不是我们模仿的榜样。”

其次，如何让路特斯走出自己独特的路，冯擎峰也一样有着清晰的判断。

他表示：“对路特斯来说，我们还是要回归品牌原点‘生于赛道’，无论过去、现在还是未来，我们都会制造跑车。即使进入电动化、智能化时代，进入生活用车领域，我们依然会坚持路特斯的特性，打造具有跑车性能的生活用车、电动车、智能车，这是路特斯要坚守的、不同于别人的、高端市场的差异化。否则就会因为同质化而对配置不停降价，我们不希望变成这样的路特斯。”

产品方面，冯擎峰认为，电动化时代的必备条件就是智能化，智能化将会变成技术平权。他说：“智能化方面，谁比谁强太多都是短期的，比如，路特斯开通智能驾驶辅助的城市数量的增速就非常快。我认为，就像现在的智能手机，一款手机不会在某个方面比另一款好太多，但每款手机都有自己的特性。所以汽车除了有平权的东西之外，也要有自己的特性。”

此外，冯擎峰还提到一点，“豪华”这个词在中国被用烂了，而“高级感”则是非常准确的形容，是路特斯的追求。

至于如何做到“高级”，冯擎峰则强调在于细节，以及人内心的一种感受。

比如，路特斯车里的一些按键用了液态金属，主要是因为路特斯认为塑料无法表达那种立体感，所以用了百倍的成本，去表达这一点小小的细节；路特斯的车漆，别人喷3遍、他喷5遍，所以无论亮度、饱和度、色彩度还是直观感受，都可以从细节处看出付出了更多的代价与努力。

冯擎峰说：“我认为，中国消费者应该更多追求这些细节的消费升级，而不仅仅是从买30万的车涨到50万就叫消费升级，消费升级应该来自对美的追求和热爱，这也是高级感的一种表达。”

同时，他还提到了：“我们之所以做高定中心，就是需要付出，我们很少做标配，所有定制都要和设计师沟通，让设计师捕捉到你想要什么，你对“高级”的理解是什么，客户内心的Dream Car是什么，我们帮他实现。”

在这个过程中，他提及到一位用户，与设计师沟通了一年的时间，又花了一年时间在车辆的制作上，以保证设计师能够充分理解用户的欲望所在。

他说：“我认为，这就是‘高级’，因为设计师真正理解了他的欲望，比如他很喜欢滑雪，我们就为他定制了一副滑雪板。这是我们对‘高级’的理解，是能够真正创造欲望、打动人们，不仅仅是满足需求。”

4

总结：

当《E汽车》记者问到冯擎峰，在敲钟的时候是什么感觉时，冯擎峰提到了“沉甸甸的责任”。

他说，受到的支持越多，背负的责任就越大。“公司经营的市场晴雨表，核心还是经营业绩。上市以后，我更多地感到沉甸甸的责任，除了上市那一刻的激动和兴奋，更多的是沉甸甸的责任，需要路特斯团队更加努力。”

另外，冯擎峰还曾提到：“其实我们上市的一个重要目的就是公司治理的规范化。在公众视野和监管之下，对公司的治理有很大的要求和约束，必须把公司治理做好，按照上市的规范去要求和约束自己。”

日前，路特斯科技有限公司在纽约纳斯达克交易所上市，股票代码为“LOT”，意味着这家豪华电动汽车制造商正式成为上市公司。随着路特斯在纳斯达克成功上市，其在2027年前成为首个实现100%全线产品电动化的传统豪华汽车品牌、在2028年成为领先的可持续发展豪华纯电智能出行提供者的目标又往前迈进一步。

在路特斯集团首席执行官冯擎峰看来，中国市场在售价8万美元以上的纯电汽车产品领域还有很大的潜力。“目前，英国电动车市场在上述价位区间的占比高达30%，而中国只有7%。”冯擎峰表示。

今年，包括加快进入美国、澳新以及韩国等重要豪华车市场，强化具有跑车性能、赛道基因这些产品特质并提高智能化水平，同时在上市之后借助LVMH集团进行品牌联动等等，都成为这位路特斯CEO的当务之急。

路特斯差异化的内核：跑车性能的加持

在冯擎峰看来，面对中国市场的激烈竞争，以及海外市场的复杂性和多样性，路特斯必须走独特的路，赛道基因、跑车性能这些传统的标签不能抛弃。

冯擎峰表示：“国内汽车行业‘卷’的本质是同质化，既然没有区别，又要性价比高，那就不得不‘卷’。我认为，一旦进入同质化的市场，我们只能血拼，所以路特斯一定走差异化的道路。”

“从细分市场来说，我们做8万-14.9万美元的细分市场，不会往下走。当然打开这个市场还是充满挑战，如果说路特斯和别人不同的话，就是我们要做具有跑车性能的生活用车、电动车、智能车，这源自我们的DNA和传承。既然我们有这样的DNA、传承与历史资产，我们就要充分用好。” 冯擎峰强调。

以刚刚上市的纯电超跑轿车EMEYA繁花为例，为了凸显其跑车性能，该车在配置方面提供了可调节悬架高低及软硬的双腔空悬、可有效避免车辆侧倾的48V主动稳定杆、最大3.5°的后轮转向系统等诸多配置。

冯擎峰认为，中国在纯电动汽车市场方面，相较于英国、美国这些欧美国家来说，增长潜力巨大，“全球的电动车有400多款，但是8万美金以上的我们扳着指头都数得过来，占细分市场的产品供给或者说满足消费者需求的产品还不够丰富。以英国为例，在其电动车市场中8万美元以上的纯电汽车的占比高达30%，而中国目前仅有7%左右。”

谈到国内外电动车市场的差异时，冯擎峰认为海外市场更关注车本身，而国内市场对于智能化的要求更高。“我们也要充分拥抱电动化和智能化，就像手表中也有机械表和其他产品一样。我认为未来的产品，尤其是当我们进入生活用车领域后，我们一定要让它具有智能化这一必备条件。”冯擎峰补充道。

路特斯将加速进入成熟豪华车市场

在美国纳斯达克上市之后，路特斯将加快海外经销商网络的拓展。

目前，路特斯仅在中国、英国和欧洲这三个市场开启交付，有200多家零售店，而到2025年，这个数字会增加到300多家。

冯擎峰介绍说：“去年底12月份香港也开始交付了，今年第一季度我们在东南亚包括马来西亚和泰国比较大的两个市场开启交付。之后在中东，比如迪拜、阿联酋、沙特、巴林，也将开启交付。澳大利亚和新西兰市场也开始发运了。”

据了解，从今年第三季度开始，路特斯会进入到美国和韩国，其中美国是全球第一大豪车市场，将有力地促进路特斯纯电产品的市场销售。

“我们在美国和韩国，都会吸引三大经销商集团加入。我们目前在中国和英国是直营的，在中国的门店已经达到了60多家。我们在欧洲还有美国等其他国家，采用经销商的方式。尤其是美国做直营，挑战是非常大的，每个州法律相差非常大，另外美国的经销商协会对经销商的保护也非常的严格。”冯擎峰如是说。

冯擎峰透露，到2025年，在路特斯全球的销量中，预计中国和海外市场的比例为“40%：60%”；目前，中国市场的占比超过75%。

此次上市所涉及的并购公司LCAA是全球奢侈品巨头LVMH旗下的投资公司。关于外界普遍关注的和LVMH旗下众多奢侈品牌进行用户运营的联动的问题，冯擎峰的答复有些谨慎：“关于LVMH的合作，我们现在探讨的有几个方向，更多细节会在未来公布。LVMH品牌非常多，我们会找调性相近的品牌。更重要的是，LVHM的用户消费群体，和路特斯的消费群体的重合度非常大，所以我们可以联名举办一些活动。去年我们已经尝试性地举办了一些小型用户运营活动，比如说我们去年和RIMOWA举办的小型用户运营活动，效果还是非常好的。”

依托母公司吉利的强大赋能

冯擎峰认为，得益于母公司吉利汽车的强大资源协调能力，路特斯在很多方面都有得天独厚的的优势，包括：无需自建工厂、纯电专属架构——全800V高压EPA电动性能架构、供应链管理。

对于上述的这些优势，冯擎峰进一步详细阐述：

“路特斯科技是一家轻量化运营的公司，吉利集团为路特斯带来了三大赋能——技术、制造、供应链。”

第一个是技术角度，例如电子架构我们就可以和吉利共享。一个电子架构的开发投入是一个机械架构的5倍还要多，单独开发一个电子架构作为路特斯来讲很难承受。而依托吉利体系，我们可以只去开发具有独特性的部分，比如说全800伏架构、底盘控制软件等。

第二个是制造产能，因为过去的路特斯是一家小批量的跑车制造商，在大规模制造方面还需吉利工厂为路特斯赋能。

第三个是供应链，作为一个跑车品牌，过去路特斯的零配件供应链都是小批量的。路特斯科技采用轻资产运营模式，路特斯科技借助吉利控股旗下的工厂生产纯电生活用车产品。该新建工厂专注于生产路特斯纯电动生活用车，设计年产能15万辆，拥有最先进的制造技术，使路特斯能够专注于旗下电动汽车的研发和全球销售。

在冯擎峰看来，中国和全球互补性的产业分工是路特斯企业运营的一个特色：“借助全球运营的优势，持续发挥我们在全球的影响力。我们受益于这种全球布局——一方面中国有强大的制造能力和供应链，另一方面可以借力我们的全球研发工程师和设计师团队、全方位的国际销售团队以及成熟的分销网络。”

相关背景：

2月23日，豪华电动汽车制造商路特斯科技有限公司（“Lotus Tech”）与特殊目的并购公司L Catterton Asia Acquisition Corp（LCAA）完成合并实现在美国纳斯达克上市，股票代码为“LOT”。

上市前夕，路特斯科技与全球消费品私募投资公司L Catterton的特殊目的收购公司LCAA完成业务合并。路特斯最新发布的投资者关系文件显示，此次合并令路特斯的企业估值达到61亿美元。据悉，自交易宣布以来，公司已通过公共股权私募投资（PIPE）及可转换债券获得全球投资者、现有股东和战略合作伙伴总额超过8.8亿美元的融资承诺。

冯擎峰表示：“我们很高兴宣布路特斯科技将在完成与LCAA的业务合并之际，成功登陆纳斯达克。这是公司发展的关键转折点。我们期待成为上市公司后，提速业务增长，并携手L Catterton共同引领全球豪华纯电动汽车市场的电气化转型。”

路特斯科技上市首日，股价收于13.8美元/股，市值达到93亿美元，远超上市前61亿美元的预估值。

要知道，此前几年在资本追捧中迅速壮大的全球电动汽车行业，现阶段正在被资本市场重新审视。因为对不少车企，尤其是造车新势力的实际业务能力和未来发展前景信心不足，当前资本市场对电动汽车的投资热情，已经明显降温。

路特斯科技此时成功上市，对行业的提振不言而喻。路特斯用实际行动证明了，所谓的“资本寒冬”，真的要因人而异。不仅如此，此次上市还为其他准备上市的全球电动车企业，提供了宝贵的借鉴经验和正向激励：真正有实力、有前景的电动车项目，并不缺投资人。

图片来源：路特斯

受到资本市场追捧的路特斯，究竟有什么魔力呢？

首先一点，路特斯并不是最近几年才突然蹿红的“新势力”车企，而是有着76年品牌积淀的成熟企业，是和法拉利、保时捷齐名的世界三大跑车品牌之一。厚重的历史和品牌基因，是其他所谓的“新势力”企业无可比拟的，这也是当前路特斯独受世界资本偏爱的前提条件。

其次，路特斯是“生于英​‌‌​​‌​‌⁠​‌‌‌​‌​‌⁠​‌‌‌​​​‌⁠​‌​​​‌‌​⁠​‌‌‌‌​‌​⁠​‌​​‌‌​​⁠​‌‌​‌‌‌‌⁠​‌​​‌‌‌​⁠​‌​​‌​‌​⁠​‌‌​‌‌‌​⁠​‌​​‌​‌​⁠​‌‌​‌‌‌‌⁠​‌​​​‌​​⁠​‌‌​​‌‌​⁠​​‌‌‌​​‌⁠​‌​‌​‌‌​⁠​‌​‌​​‌​⁠​‌‌​​​‌‌⁠​‌​​‌‌‌‌⁠​‌‌‌​‌​​⁠​‌‌‌‌​​‌⁠​​‌‌​‌​‌⁠​‌​​‌‌​‌⁠​‌‌​‌​‌​⁠​‌‌‌​‌​‌⁠​‌‌‌​​‌‌⁠​‌‌‌‌​‌​⁠​‌‌‌‌​​‌⁠​‌‌​‌​‌‌⁠​​‌‌​‌​​⁠​‌‌​‌​​​⁠​​‌‌​​‌‌⁠​‌‌​‌​​​⁠​‌​​‌​‌‌⁠​‌‌‌​‌‌‌⁠​‌​​‌‌​‌⁠​‌​​​‌‌​⁠​‌​​‌​​‌⁠​​‌​‌‌‌‌⁠​​‌‌​‌​‌⁠​​‌‌‌​​‌⁠​‌‌​‌​​‌⁠​​‌​‌‌‌‌⁠​‌​​‌​‌‌⁠​‌​​​‌‌‌⁠​​‌​‌‌‌‌⁠​‌‌​‌‌‌​⁠​‌‌‌‌​​​⁠​​‌​‌​‌‌⁠​‌​‌​​​​⁠​‌​​​​​‌⁠​‌​​​‌‌‌⁠​‌​​‌‌​​⁠​‌​​​‌​​⁠​​‌‌​‌​​⁠​‌​‌​​​‌⁠​‌‌​​‌​​⁠​‌‌‌​‌​​⁠​‌​​‌​​​⁠​‌‌​‌​‌‌⁠​‌‌‌​​​​⁠​‌‌​​‌​‌⁠​‌‌​‌​‌‌⁠​‌‌​​‌‌​⁠​‌​‌​​‌‌⁠​‌​​‌​​​⁠​‌‌‌‌​​​⁠​‌​​‌‌‌‌⁠​​‌‌​‌​‌⁠​​‌‌‌​​​⁠​‌​‌‌​​‌⁠​‌‌‌​‌​​⁠​‌‌​‌​​​⁠​‌‌​​‌‌​⁠​​‌​‌​‌‌⁠​‌​​​‌​​⁠​‌​​‌‌​‌⁠​‌​‌‌​‌​⁠​‌​‌​‌​​⁠​‌​​​‌‌​⁠​‌‌​‌‌​​⁠​‌‌‌​‌​​⁠​​‌‌‌​​​⁠​‌‌​‌​‌​⁠​‌​‌​‌‌‌⁠​‌‌​‌​‌‌⁠​‌​​‌‌‌​⁠​‌‌‌​​​‌⁠​‌‌​​‌​​⁠​​‌‌​​‌‌⁠​‌​‌​‌​​⁠​‌‌​‌​‌​⁠​​‌‌​‌​‌⁠​‌‌​​‌‌​⁠​‌‌​‌​​​⁠​​‌‌​​‌​⁠​‌​‌​‌‌​⁠​‌‌​‌​​​⁠​‌‌‌‌​​​⁠​‌‌‌​​​​⁠​‌​‌​​​​⁠​‌‌​‌​​‌⁠​‌‌​‌‌​​⁠​‌‌​​‌​‌⁠​​‌‌​‌‌‌⁠​​‌‌​‌​‌⁠​‌‌‌​‌‌‌⁠​​‌‌‌‌​‌国、腾跃全球”的豪华品牌，品牌影响力和美誉度早就遍布全球。曾经的燃油车时代，路特斯的传统燃油跑车就已经是行销全球市场，进入电动化时代之后，路特斯更是扎根全球做布局，在豪华超跑品牌，乃至于传统豪华品牌中当属纯电化、智能化转型的新典范，或创造传统豪华车品牌100%纯电转型速度之最。

目前，路特斯在德国有创新中心、在英国有造型中心、在中国有车型研究院。登陆纳斯达克之后，路特斯的渠道扩张也将提速，到2025年，路特斯的全球营销渠道网络将由当前的200多家，扩展到超过300家，进一步提速全球化。

丰富的产品矩阵，也是路特斯的优势。目前，路特斯在售的产品一共有四款，除燃油时代的绝唱，全能公路跑车Emira之外，路特斯在2019年推出了首款纯电超跑旗舰Evija，在2022年带来了首款纯电超跑SUV车型Eletre，2023年投放了纯电超跑轿车Emeya。

 图片来源：路特斯

Vision80战略中3+3的产品矩阵规划，目前已经完成大半，另外2款全新的纯电车型也已经提上日程，接下来，路特斯还将以更加丰富的产品阵营，为全球用户打造具有跑车性能的生活用车、电动车、智能车。

路特斯在2018年正式发布了Vision80战略，要用十年时间（即2028年路特斯品牌成立80周年之际），完成品牌面向电动化、智能化的转型，实现纯电豪华第一品牌的新突破。

众所周知，赛道基因是路特斯独树一帜的品牌特色，轻量化、卓越的空气动力学设计以及出色的操控性能等，是路特斯70余年来始终不变的坚持，而把这份坚持和当前流行的智能座舱、智能驾驶技术等进行更深层次的融合，会是电动新时代，独属于路特斯的品牌魅力。

高端电车，要走自己的路

目前，全球电动化趋势有放缓的迹象，尤其是在豪车市场上，保时捷和法拉利都表示要延长燃油车业务，并推出混动车型。路特斯成为三大跑车品牌中，唯一还在坚定的推进电动化和智能化的品牌。

为什么这么做，原因很简单。

任何一个行业，在经历过高速增长之后，都会有一段时间的沉淀期，这就是所谓的趋势放缓，这是正常现象。但对全球汽车行业的电动化进程而言，长期来看依旧前景远大。

有研究机构做过预测，全球8万美元以上的市场，2031年之前都会保持年均35%的增长，在这个预测的基础之上，汽车电动化大势又是不可逆的行业共识，换言之，高端电动市场，潜力巨大。

以中国市场为例，中国市场作为全球电动化潮流中的急先锋，大众化新能源市场的普及度已经非常高，接下来，随着消费升级趋势的到来，属于高端电动车市场的爆发期，也将加速到来。

盖世汽车研究院整理的销量数据显示，随着国内增换购消费升级潮流的到来，最近几年，国内豪车市场呈现出强势增长的态势。2021年国内30万及以上价格段的市场份额还只有9%，在2023年，这一比例已经提升至12%。

数据来源：盖世汽车研究院预测数据库

2023年国内豪车品牌的累计销量达到439万辆，其中新能源品牌的豪车产品销量，是主要贡献力量。

2016年的国内汽车市场上，传统豪车的市场份额在6%上下，而这时候的国内新能源市场其实才刚刚起步。到了2023年，新能源豪华和传统豪华的市场份额基本上已经可以分庭抗礼，前者占比7.4%，后者在经历了此前几年超10%的高份额后又有所回落，在电动车的冲击之下，2023年的份额保持在9.5%。

最近几年国内豪车市场销量变化情况，数据来源：盖世汽车研究院预测数据库（单位：万辆）

可以很肯定的说，豪华+电动，未来仍大有可为。而路特斯从不跟随，要在电动时代，依旧做大家学习的榜样。

传统油车时代，路特斯就是行业追随的对象。沉甸甸的7座F1车队总冠军奖杯，是路特斯赛道基因的最好背书，而之所以能够取得这样的成绩，和路特斯的独特性密不可分。与其他品牌更热衷于在赛车场上堆马力不同，路特斯更加信奉极致的轻量化与卓越的空气动力学。路特斯开发过一系列的轻量化技术和空气动力学设计，如铝制底盘、碳纤维部件等，以及在孔隙造型设计、空气动力学组件的研发方面，路特斯都已位于超跑品牌前列。时至今日，这些配置依旧是评判一辆车硬件标准高低的重要参考项。

目前，路特斯的Vision80战略进程业已过半，从产品节奏和组合来看，路特斯的电动化和智能化转型，都在遵循着既定规划稳步推进，而在这个过程中，路特斯打造的依旧是行业标杆。

Emeya是路特斯近期刚刚投放市场的新车，在这款车型上，就体现出电动新时代，路特斯“For the Drivers”的全球品牌新主张。

路特斯EMEYA，图片来源：盖世汽车拍摄

Emeya搭载了两档变速箱和高性能双电机，整车最大动力输出高达675kW，百公里加速时间跻身“2秒俱乐部”，只要2.78s，新车首入浙赛，便刷新了量产电动车的最快圈速。

全球首创的6D智能底盘，更是兼具线性和韧性，通过纵向、垂向、侧向、侧制、俯仰和横摆控制，完美的兼容操控性和舒适性。

多元化，沉浸式的座舱体验，同样是Emeya的重要产品特色。碳纤维和ALCANTARA翻毛皮覆盖到了车内的各个角落，全车独立运动座椅，更是能瞬间将驾乘人员“抓回”到路特斯辉煌的赛道历史中，无时无刻不在彰显着，这是一款为驾驭者量身打造的百万级纯电超跑轿车。

智驾方面，EMEYA搭载了包括4颗激光雷达在内的、同级最多的34个感知硬件，实现360度无死角的感知覆盖。此外EMEYA还搭载了双NVIDIA DRIVE Orin智驾芯片，凭借高达508 TOPs的惊人算力，成就汽车圈的“最强大脑”。

总而言之一句话，在路特斯的新产品上，76年沉淀的超跑DNA、操控基因，与智能化技术完美融合，将在电动化时代发挥出更极致的势能，形成独属于路特斯的纯电豪华体验。

结语：得到资本市场的青睐，是路特斯加速全球扩张的第一步，接下来全新的产品阵营和全面电动化、智能化的战略布局，才是路特斯引领全球豪车市场电气化转型的底气所在。

凭借顶级产品力和更深入的消费洞察，路特斯将开启电动新时代豪车市场上的新一轮格局重塑。正如路特斯集团ECO冯擎峰所言：“上市是路特斯的一个里程碑，也是路特斯蓬勃向上的新篇章。”

股市体现资本市场的态度与信心，而这一情况终于在2024年开始得到改变，尤其以路特斯作为一个典型案例来看。纳斯达克上市当天收盘价13.8美元，市值一举超过蔚来、小鹏，为95.95亿美元，折合人民币约690亿元。

翻译一下，资本对路特斯的IPO热情不低，同时，另一细节也颇为关键，从官宣启动到完成上市，时间跨度仅13个月左右。

在资本市场对汽车的认知逐渐衰落时，在国际关系变得更复杂时，在热钱开始疯狂流向chatgpt等AI时，路特斯体现的一切顺利，显然十分反差。

这种顺利背后的原因，与路特斯的商业模式、技术逻辑、产品结果不无关系。

商业模式上，据路特斯集团全球CEO冯擎峰所言，作为“生于英国，腾跃全球”的国际品牌，路特斯的上市标志着其全球化战略的重要里程碑，不仅拓宽了资本的渠道，还有助于其国际形象的提升，与国际合作伙伴建立更紧密的联系，从而更好地布局其全球业务，从而在中国、欧盟、英国和美国等主要地区实现持续快速增长。

从激动到冷静，理工男冯擎峰身上理性思维，让其在路特斯纳斯达克上市的喜悦中抽身，感受到沉甸甸的责任感。纳指敲钟上市背后，是路特斯全面复兴杨帆起航的新起点。

路特斯集团CEO冯擎峰向汽势Auto-First分享道，按下电子按钮，敲响纳斯达克开市钟的那一刻十分激动，但敲钟之后更多的是沉甸甸的责任，市场的期待让肩上的担子加重。

美国东部时间2月23日，纽约曼哈顿中城时代广场洋溢着专属于路特斯的冠军黄，标志性纯电车型Evija、Eletre和Emeya停在纳斯达克“交易中心”康泰纳仕大厦楼下。

大厦内，路特斯集团首席执行官冯擎峰先生敲响了纳斯达克的“开市钟”，标志着路特斯在纳斯达克证券市场挂牌交易，成为全球电动跑车第一股。

据了解，2月22日，路特斯科技与隶属于全球领先的消费品私募投资公司L Catterton的特殊目的收购公司（“SPAC”）L Catterton Asia Acquisition Corp （“LCAA”）完成合并。同时，通过公共股权私募投资（PIPE）及可转换债券完成8.8亿美元融资。

站在纳斯达克这一国际资本市场的主舞台，是路特斯“Vision80战略”进入下半场之后的又一次至关重要的里程碑，面向未来的笃定转型的“冠军黄”步入全新征程。

华为创始人、总裁任正非曾表示，华为正在本行业逐步攻入无人区，处在无人领航、无既定规则、无人跟随的困境。华为跟着人跑的“机会主义”高速度，会逐步慢下来，创立引导理论的责任已经到来。

在汽车产业转型的浪潮下，路特斯笃定向电动智能化转型，何尝不是对行业“无人区”的探索。早在2018年，路特斯发布“Vision80战略”开启转型，围绕着电动化、智能化展开系统的布局，构成了过程激进但目标清晰的转型道路，成为第一个坚定向电动智能化转型的世界级跑车品牌。

电动智能化进程中，路特斯坚守传承与创新，在无人领航、无既定规则、无人跟随的“三无”处境，闯出独属于自己的一片天。纯电超跑旗舰Evija、纯电超跑SUV 路特斯Eletre、纯电超跑轿车Emeya及燃油收官之作全能公路跑车Emira四款划时代产品，演绎了路特斯骨子里生而驭风的必胜信念与价值。直营店、合伙人店相结合渠道创新、从用户用车、补能全场景出发的生态补能网络、内饰设计引入创新材料等等，为路特斯转型道路筑起护城河。

在“三无”的“无人区”中，路特斯凭借着传承与创新，趟出了一条转型路。而越来越多的竞争对手加入，成为路特斯的跟随者，从侧面印证了路特斯转型之路的正确和健康。

正是路特斯在“无人区”蹚出的电动智能化转型之路，以及近5年来快速成长，赢得了资本市场的青睐和认可。不仅通过公共股权私募投资（PIPE）及可转换债券完成8.8亿美元融资，更创造了两年来最大的一次赴美上市，还实现股价与市值齐涨。

纳指上市首日，路特斯盘中股价一度冲高至17.99美元，报收13.8美元，上涨2.15%，总市值接近超过90亿美元，远高于此前54亿美元的估值。2月26日，路特斯股价依旧保持上涨趋势，报收14.25美元，上涨3.26%。

正如冯擎峰所说，资本市场看的是商业化的未来预期以及是否拥有健康可持续的商业模型，只要具备可期性，还是会被资本市场认可。路特斯的融资金额与股价走势，表明其商业模型以及未来成长性获得资本市场认可与好评。

随着“Vision80战略”战略布局下半场，“提速全球化”成为路特斯转型进程中关键词。路特斯科技纳斯达克上市，将成为其“全球扩张的加速器”，能够为技术研发筹措充足的资金，还将进一步赋能全球化的布局。