对于2024年的增收不增利，理想给出的解释是产品组合变化、金融贴息等带来的平均售价降低。事实上，当全民皆增程，增程的红利便不复存在。过去的一年，理想通过多次价格的调整来守住市场份额。财报数据显示，2022年，理想汽车单车均价为33.1万元，到2024年Q4，这个数据降为26.87万元，可以说是史上最低。
小鹏也在面对同样的情况，单车均价从2024Q1的25.4万元降至Q4的16.2万元。这里面主要的原因是15万级车型小鹏MONA M03的畅销。销量数据显示，MONA M03占比高达41.6%。
去年8月，“首次将高阶智驾带入15万内”的小鹏MONA M03凭借AI与低价两大杀器，迅速抢占市场。
小鹏MONA M03与P7+的畅销，让小鹏今年连续2个月新势力销量第一。
2024年净利润同比增41.3%创历史新高，毛利率从2023年的-3.9%提升至2024的15.3%。可见其成本控制取得了明显的成效。不过，Q4净亏损仍环比扩大至18.08亿元。这说明，受制于单车均价，以及规模效应不够，小鹏离盈利仍有距离。
进入2025，比亚迪掀起了全民智驾的浪潮，长安、吉利、奇瑞等车企也纷纷跟牌，把高阶智驾做成标配，乃至白菜价。当人人都可以喊科技平权，智能驾驶不再是某一个品牌独有的标签，小鹏“AI+低价”的武器在2025年是否能带来足够的增量？“向上走”将是小鹏必须做的选择。在前不久的财报会上，何小鹏称，会布局10万-50万的价格区间。
这两年，纯电越来越难卖已经是公认的认识，如果再在前面加上“高端”两个字，难度将上升一个指数级。
2024年，蔚来旗下NIO与乐道两大品牌实现了超22万辆的销量，同比增长38.7%。随着交付量的攀升和终端价格的相对稳定，蔚来在2024年整车毛利率提升至12%。与此同时，亏损也达到了历史新高，净亏损224亿元，同比扩大8.1%。
道理很简单，子品牌乐道在前期在销售渠道、换电体系等方面投入了巨大的成本。但本应该承担走量任务乐道，在销量上却没有明显起色。
过去在不同的场合，李斌都强调换电构建的“电池即服务”生态，是蔚来的优质资产，乃至护城河。让蔚来在高端纯电市场占据一席之地。然而，当消费降级遇上高端纯电市场的萎缩，为了卖车超前布局的换电体系对成本和效率带来巨大考验。
不过，李斌也在财报会上透露，换电站的网络建设上原则是协同合作伙伴的资源，“不会占用太多资本性支出。”
红利正在消失，对于蔚小理每一家都是如此。接下来的竞争将是实打实的过招：销量规模、自由现金流，只有这些才能让大家相信一个品牌能活下去。
理想学习华为，蔚来小鹏最应该学习雷军？
从财报的角度看新势力车企的几个关键节点，无外乎几个关键阶段。随着销量和毛利率的提升，经营现金流开始转正，净利润上打平甚至微亏一点。然后开始实现季度盈利，自由现金流稳步上升。当年报上手握几百亿的在手现金，其中自由现金流占比高时，技术投入与产品竞争力之间将形成正向循环。到那时，外界才相信一个企业脱离了生死局，并且能很好地活下去。
率先盈利的理想，也经历了这几个阶段。2023年7月，华为推出了问界M7，定位与理想理想ONE相同，但起售价格低了3万元。李想坦言，直接被打残。“HW（华为）的超强能力直接让理想ONE的销售崩盘、提前停产，一个季度就亏损了十几亿，大量奋斗在一线的产品专家离职。”