其中，零跑 T03 将成为雷诺的 Dacia Spring 的主要竞争对手。后者凭借较低的入手门槛，素来有着欧洲「五菱宏光 MINI EV」之称，帮助雷诺获取了非常可观的电动车销量。而作为一款定位在五门 A00 级城市精品通勤车，其 WLTP 续航里程可达 265 公里。有欧洲媒体报道，T03 在法国的起价约为 26,000 欧元。这款车型不仅将避开和现有 Stellantis 所有车型的竞争，相反却会成为 Stellantis 争夺小型电动车市场的利器。上市之后，有小的希望成为欧洲电动车市场上的一款「爆款」产品。

至于 C10 则是基于零跑四叶草技术架构打造的零跑旗下首款全球性产品。其拥有中央集成电子电气架构、CTC 电池底盘一体化以及旗舰智能座舱等行业领先的智能电动技术。作为一款针对家庭用车的中型 SUV，C10 拥有 420 公里的 WLTP 续航里程以及 E-NCAP 五星标准的成绩。

今年 9 月，这两款车型将销往法国、意大利、德国、荷兰、西班牙、葡萄牙、比利时、希腊和罗马尼亚欧洲九国市场，并在年底拓展至全球五大洲。后续三年，零跑国际每年将至少推出一款新车用于海外销售。按照之前欧洲媒体的报道，到 2030 年，这家合资企业的年销量可能达到 50 万辆。

中国技术嫁接跨国车企的范例

当下，虽然自主品牌车企在国内市场份额持续攀升，但是我们的车企面临的情况并不乐观。国内激烈的价格战，让卖车成为了一个赔本赚吆喝的生意。进军海外市场，尤其是购买力比较强且对电动车接受度更高的欧洲市场成为不少国内车企，对冲国内风险，寻求更高收益的捷径。

凭借更强的产品力和更低的成本，自主品牌中的上汽 MG、比亚迪、吉利和奇瑞等，都已经将欧洲视为自己主要的海外史称，而沃尔沃 EX30、雷诺的 Dacia Spring 和极星 Polestar4 这些车型更是完全在国内设计和制造，欧洲车企完全进行轻量化运营的代表。

但是汽车行业是欧盟的支柱产业。其产值占据了 7%的欧盟 GDP，并直接和间接提供了约 1500 万左右的工作岗位。其每年为欧盟各国贡献了大量的税收以及贸易顺差，并且还是欧盟主要研发资金的投入方向。在这种情况下，欧盟并不会坐视中国电动车在欧洲的持续扩张。

利用 Stellantis 在欧洲现成的工厂，零跑不仅可以绕开潜在的关税壁垒，同时也能够借助于 Stellantis 在欧洲的体系能力，在供应链和经销商网络方面快速构建起自己的核心竞争力。尤其是在更花时间和需要投入更多资源的的经销商渠道网络方面，零跑国际在今年年底前共计拓展包括 Stellantis & You 网络在内的 200 家销售网点，并于 2026 年将销售网络拓展至 500 家。

这个成绩是国内其他新势力或者自主品牌进军欧洲以及全球市场短期内很难达成的成绩。

最后：零跑和 Stellantis 互利双赢

和国内的新势力相比，和 Stellantis 在全球范围内展开合作，无疑让零跑汽车在整个竞争格局中处在一个有利的位置中。毕竟短期来看，在残酷的价格战下，国内电动车市场短期内难以看到盈利的机会。而进军海外市场，不要说对于零跑这样成立时间不长的新势力，即便是对于国内一众传统车企来说，其在海外市场的知名度以及品牌号召力和跨国车企巨头来说都有所不足。

Stellantis 也不是来做善事的。和大众、通用、福特这些全球车企相比，Stellantis 的电动化进程相对更慢一些。在 2024 年年初，Stellantis 正式推出了 STLA Large 大型纯电动汽车平台。该平台将支持 D 级和 E 级细分市场，涵盖轿车、跨界车和 SUV 车型。从 2024 年至 2026 年，Stellantis 将基于 STLA Large 平台推出分属 5 个品牌的 8 款车型。

（图片来自网络）

​而入零跑汽车的成熟车型和技术，将帮助 Stellantis 进一步完善自己的电动车产品矩阵，尤其是夯实自己在入门级电动车市场的竞争力。以沃尔沃去年年底上市的 EX30 为例，这款采用了吉利 SEA 浩瀚架构并且由吉利国内工厂代工的车型，在上市之后帮助沃尔沃迅速在欧洲电动车市场占据了一席之地，并赚取了非常可观的利润。所以各方都有足够的理由相信，C10 和 T03 两款车型在 Stellantis 的渠道内，不仅将在欧洲，甚至在全球市场范围内都有不小的机会。

产品上，和多数新造车选择从SUV入手不同，零跑汽车推出的第一辆车S01，定位为电动超跑车型，售价12.99万元起。然而，对于一个陌生的两门轿跑，销量可想而知，上市3年其累计销量不到3000辆。

这个成绩是很多新造车不敢想的，作为继“蔚小理”之后第四家登陆港交所的新势力车企，上市即破发，很多人并不看好。

但事实证明，零跑汽车的存在感越来越强：去年交付量跻身国内新势力前三，总交付量达到144155辆，此外，零跑汽车的手里还握着接近200亿的资金储备，和海外巨头Stellantis达成战略合作，也为出海做好了铺垫。

这家曾经在车圈默默无闻的新造车企业，已经长成为不可忽视的选手。

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一辆车毛赚558元

毛利水平一向被视为新势力“造血”能力关键指标之一。

对于一家新晋选手来说，因为缺乏工业基础和规模效应，需要经历一段漫长的摸黑生存的阶段，特别是在拳拳到肉的价格战环境下，能够实现毛盈利的车企屈指可数，即便是头部品牌，亏损也为常态。

零跑汽车这份年报里，最大亮点在于实现全年毛利转正，这是零跑造车8年以来首次实现年毛利转正。2023年零跑汽车全年毛利率为0.5%。

2023年零跑汽车全年交付了144155台车，全年销量跻身国内新势力前三，也就是说，零跑汽车每卖出一台车，就能毛赚558元。

但值得注意的是，因为零跑没有像蔚来、理想或者小鹏采用直营模式，而是经销商渠道模式，若按照新势力造车的统计口径，毛利率还需加回给经销商渠道的返利。

这也意味着，0.5%的毛利率涵盖了给予经销商的返利，而如果抛去经销商返利影响，调整后的零跑汽车2023年全年毛利能够达到11.6%。

作为对比，蔚来，小鹏，理想2023年的毛利率分别为5.5%、1.5%和22.2%。

实际上，零跑汽车在第三季度开始，毛利就已经开始转正，达到1.2%，提前达成毛利转正的目标。季度毛利接连提升之下，实现了全年的毛利转正。

在去年第三季度财报沟通会上，零跑汽车董事长朱江明表示，随着降本措施的持续实施以及销量的增长，零跑汽车在制造成本上仍有持续下降空间，预计毛利率还会有一定改善。

毛利持续改善的同时，经营现金流也首次全年转正，达到10.8亿元，不过刨去资本支出，自由现金流为-2.6亿，截至2023年年底，零跑汽车在手资金达到193.9亿元，相较去年同期增加了98.2%。

虽然与2022年相比富裕了不少，但和小鹏的457亿元，蔚来的573亿元，理想的上千亿相比，近200亿的现金资源其实并不算多。

零跑汽车去年营业收入为167.5亿元，同比增长35.2%。净亏损也有所收敛，为42.16亿元，相较2022年的51亿元有所降低。

从营收上看，零跑汽车是四家在港上市造车新势力公司里最低的一家。2023年理想、蔚来、小鹏、零跑四家公司营收分别为1238.5亿元、556.18亿元、306.8亿元、167.5亿元。

就日常出行来说，家里有一辆小车还是十分方便的，不管是停车还是日常出行的费用，像零跑T03这样的微型车都可以是家里使用的最佳选择，现款的销售量一直在前几徘徊，即将上市的新款零跑T03微型电动车将于三月初正式上市，它配置变化不大但应该有售价的下调。

外观方面，零跑T03基本沿用上代外观设计，整体外形采用圆润的造型，两组大灯采用椭圆形的设计，前脸还有一个条状的进气孔和下面两侧的黑色装饰以及前唇的造型显得整个车可爱中夹杂着运动，车身测面和后面就中规中矩了。车身尺寸方面的长宽高分别为：3620mm、1652mm、1605mm，轴距更是达到了2400mm。

内饰更是采用圆润的外形，椭圆的空调出风口，以及仪表台的弧度也是一样，采用三辐式的多功能方向盘，8英寸的仪表盘和10.1英寸的中控屏设计，车内扶手位置有小储物槽增加储物空间。

动力方面，该车采用纯点的动力，低配版本采用54匹的动力，中配采用75匹的动力，高配采用109匹的动力，电池采用国轩高科的磷酸铁锂电池，低中高配的续航里程分别为200km、310km和403km，除了低配版本均有搭载快充设计，在快充下从30%-80%仅需要36分钟。

配置方面，搭载后驻车雷达、倒车影像、两个超声波雷达、蓝牙遥控钥匙、整车OTA车辆定位、还有多种驾驶模式的选咋，中高配版本还搭载语音识别控制等功能。

价格方面，现款一直有一万元的优惠，现在几乎所有车型全部在打价格战，所以这个时候的新车官方指导价可能再降一万元。

总的来说，零跑T03作为一款微型电动车，极大地满足了家用代步的需求。在新能源汽车日益普及的大背景下，零跑T03的上市无疑为市场增添了一个新的选择。然而，作为消费者，我们还需依据实际出行需求，理性选择适合自己的产品。期待零跑T03上市后，能给我们带来更多亮点和惊喜。

在文中，吴保军提到，无论是销量目标、IPO计划还是与STELLANTIS集团的合作，超预期达成之前签署的聘用协议的三大目标。据此前吴保军透露，为了加入零跑，自己与零跑汽车创始人朱江明承诺了三个对赌条件，一是入职第一年完成1万辆销量，二是前两年累计完成4万辆销量，三是推动零跑上市。

无奈的是，吴保军最终还是被零跑汽车“抛弃”，不再与其续约。吴保军表示，“职业经理人总裁也是一名员工，员工对于庞大的企业组织来说，是弱势的，是无助的”。

同日，零跑汽车发布声明回应吴保军离职。零跑汽车表示，吴保军劳动合同已于2024年1月8日到期终止，经董事会决议，公司不再续聘。吴保军近一年来主要负责战略发展和公共事务相关工作，经公司决议后续由副总裁李腾飞负责相关业务。

不过，吴保军并没有离职，按照吴保军的说法，虽然其已经被免去总裁职位，但仍继续担任公司执行董事。吴保军表示，没有打算离职，离职事项目前尚未与公司达成共识，仍在协调中，分歧主要在持有股权的处理上。

据港交所披露信息，1月2日，吴保军出售其拥有的5万股零跑汽车股份，以每股33.6港元成交，合计168万港元(约合人民币154万元)，交易完成后，吴保军仍持有零跑汽车1345.65万股份。

2022年度，吴保军全年薪酬4382.3万元，其中工资及薪金为333.4万元，股份付款3911.6万元，薪酬总额仅次于董事长朱江明，后者全年薪酬5636.1万元。

资料显示，吴保军于2020年6月加入零跑汽车，担任浙江零跑科技有限公司联合创始人、总裁，负责零跑汽车业务发展、营销、制造以及供应链工作。在此之前，其曾在广州标致、广汽本田、广汽丰田等公司任职，让吴保军积攒了扎实深厚的汽车营销功力，众诚汽车保险股份的经历让其在汽车业务之外也开拓了投融资能力。

吴保军见证了零跑汽车从不见经传到名声大噪，吴保军加入零跑汽车时，首款量产车S01已经上市，但月销长期稳定在三位数，再加上质量问题不断，零跑汽车继续开发其它车型挽回市场名声。吴保军加入零跑汽车后，T03微型车推出后一度大火，5.98万元的起售价对标欧拉黑猫，从2020年5月开始交付至2021年底累计交付4.62万辆，占全年总销量的90%。2022年T03销量6.2万辆，在微型车销量排名第五，直接助力零跑年度销量突破10万辆大关，一月跻身造车新势力第二。

2022年9月，零跑汽车正式在港交所挂牌交易，IPO最终发售价定为每股48港元，募资净额为60.57亿港元，成为年内港股最大新发IPO。

2023年1月，零跑启动上市以来最大调整，来自华为的徐军获委任为高级副总裁兼首席运营官，分管销售与服务；张韦力获委任为高级副总裁兼首席营销官，分管市场与用户运营。

除了运用多年汽车营销经验提高零跑的销量，吴保军另外一个重要的任务，便是帮助零跑完成资本运作，即融资与IPO上市。当初他刚来杭州时，零跑汽车创始人、董事长朱江明可能已向他阐述了融资和上市的计划，这恰恰与吴保军在众诚保险担任高管期间，曾经带领公司实现扭亏为盈、完成多轮融资并实现挂牌新三板的履历不无关系。

奋斗不只是响亮的口号，而是要在做好每一件小事、完成每一项任务、履行每一项职责中见精神。

2020年，吴保军刚加入零跑时，当时还是遇到很多困难的，与其它初创公司一样，零跑曾经也面临“销量差、产能弱、融资难”三大挑战。

“刚开始真的太难了！2020年5月T03上市之前，我们每月销售只有200辆，平均每天销售不到10辆，即使是周末和节假日也是如此。”吴保军回忆起刚刚加入零跑时的艰难岁月，他用“披荆斩棘”四个字来形容团队当时如火的创业热情。

在吴保军加盟零跑的第一年底，零跑奇迹般地实现累计超过1万辆新车交付。“这是我们实现的第一个小目标！”吴保军继续说，“2020年还有一件重要的事件，零跑汽车通过全资收购新福达汽车，由此获得汽车生产资质。”（此前一直由长江乘用车代工，但其母公司长江汽车已被破产清算。）

“这是国内最后一张以转让形式获得的汽车生产资质”吴保军补充说，同时这一年，我们还获得一笔40多亿的确定意向投资。”吴保军强调说，“这笔关键的增资对当时的零跑汽车来说特别重要”。

“2021年乘胜追击，我们成功实施了30个重点城市战略、C11车型“2万订金抵4万”政策也吸引了大量订单和预售资金，我们还推出了迎合消费者需求的靓女版T03，打出了一套漂亮的营销组合拳，快速赢得了用户的信赖和行业的尊重。同时，我们的金华工厂资质也成功获批并审厂通过，这一年我们达成了销售43200台，以远超行业水平的高增长率实现累计销量超5.5万辆！”

大浪淘沙沉者为金，风卷残云胜者为王。

中国汽车市场竞争可以用惨烈来形容，这些年，我们见证了太多的车企从扬眉吐气到濒临倒闭。通常，对于一个造车新势力的发展路径而言，月销过万是第一道坎，是必须突破的生死线；而生产资质，又是一座山，有的品牌，没有生产资质，只能选择贴牌与代工；能够IPO上市成功，同样是一个企业的梦想；而毛利率转正，则是一个车企业是否能持续发展的前提。以上这四点，零跑几乎全部实现了。

“2022年我们终于迎来了丰收时刻，C11车型成功上市并获得大量的预售订单。我和大家的集体努力也换来了零跑汽车公司在港交所的成功上市。”

“放眼望去，在整个中国造车新势力行业，这是一个历史性的突破——因为自2020年以来，国内新能源车企中只有零跑成功上市，并且是以中资公司H股的身份登陆港交所，这是属于我们所有零跑人的巨大的战略成功！” 零跑汽车也因此成为新势力境内主体赴港上市第一股，亦是港股市场中唯一一家以中国公司架构上市的新势力车企。

吴保军对在港交敲钟的场面记忆犹新，那张照片曾一度成为他的微信头像。笔者观察到，现在吴保军的微信头像已更新为一张参加首届全球数字贸易博览会的照片。

“从2022年底开始对于战略的梳理，让公司更加确定了战略方向和战略步伐。“吴保军说，“得益于电池、芯片等材料成本下降、车型销量结构调整、销量规模扩大以及零跑自身的降本行动，2023年第三季度，零跑汽车比计划提前实现了毛利率转正。”毛利转正，意味零跑开始具有自我造血能力，从输血到造血，这是一个公司从量变到质变的重要里程碑。

结语

从月销200辆到月销18000辆以上；从年销破万到年销超过14万辆，从公司上市前融资164亿，到成功登录港交所，融资60亿；再到国际汽车巨头Stellantis集团投资15亿欧元；零跑汽车已跃居中国造车新势力第二名，全部企业排名第六。短短三年多的时间，零跑可谓脱胎换骨。

零跑T03属于微型纯电动汽车，小巧的车型里面蕴含着高科技。制造出一辆汽车不是一朝一夕的事情，更何况是自主研发的零跑T03。零跑T03是零跑科技研发的第二款纯电动汽车，自上市以来，T03的销量一度破纪录，成为市面上最受欢迎的新能源汽车之一。

随着价格战的进行，零跑T03今年以来的月销量屡屡在1000台出头徘徊，远不及去年动辄3000台、5000台的成绩。因此，最近零跑汽车也不得不为零跑T03准备了8000-10000元的9月限时补贴方案，以求这款最早在2020年就已经上市的车型，能焕发销量的第二春。

实际上，零跑T03的销量会变成如今的地步，完全是零跑汽车战略上的节奏错误导致的。

如年初的时候，由于新能源车型相关材料的大幅上涨，诸多车型都提高了价格，但零跑T03涨价之后的厂商指导价区间甚至到了8.25-9.95万元！以至于在1月份，零跑T03就只能收获数百台的交付量成绩。

在3月份的时候，零跑汽车又通过推出新款车型的方式，让零跑T03的厂商指导价回到了5.99- 8.99万元，但恰逢月底五菱缤果上市，且五菱缤果的厂商指导价不过5.98-8.48万元，设计还比起零跑T03更符合年轻消费者的审美。

3月1日，造车新势力零跑汽车宣布旗下全系新款T03、C01、C11车型正式上市，售价区间为5.98万-22.88万元，将车型性价比几乎拉满。

3月中旬，零跑还进一步推出了保价举措，宣布如果2023款全系车型在限期内降价，官方将返还给车主差价，给有顾虑的用户加了道“保险”。

微涨两月后 2023款新车低价上市

迫于成本上涨压力，2023年元旦，零跑宣布对T03、C11车型进行调价，涨幅在3000-6000元不等，调价后两款车的售价区间分别为8.25万-9.95万元以及18.58万-23.58万元。

仅过去两个月，面对数十个品牌汹涌澎湃的“降价潮”，零跑以全系新车低价上市，应对惨烈的市场竞争。

拉低中大型车门槛 降维打击竞品

3月初的品牌全系新车集体上市，零跑C01的起售价从此前的19.38万降至14.98万元，顶配车型售价从28.68万降至22.88万元，降幅最高达5.8万。也就是说，C01车型的售价从约20万-30万元，降至15万-23万元左右的价格区间。

零跑C11推出增程版和纯电舒享版车型，将该车型的售价门槛也拉低至14.98万元。C11增程版在降低动力电池容量与成本的同时，还通过加入的1.5T增程器提升了车辆综合续航里程，基本打消了用户的里程及补能焦虑。

更实惠入门车 丰富通勤选择

入门车型新款T03的售价跌破6万，让更多有通勤需求的消费者可以用更实惠的价格，选购到零碳、静音的代步工具，扩大了出行半径。

3月初上市的新款零跑T03，还新增了冰川蓝、天幕灰两种全新车身颜色，以及海盐蓝、樱贝粉、森林灰3款全新内饰配色，适合年轻车主彰显个性与活力。

不跟风直降 理性保价值得借鉴

零跑品牌，自诞生之初就走的是平价走量的市场策略，其创始人朱江明称其为“以成本定价”。

面对车市此起彼伏的降价声，降价空间不大的零跑汽车，并没有盲目跟风，进行近乎自杀式降价，而选择以新款车型低价上市+限期保价的形式来夯实车辆高性价比，稳固销量，值得行业借鉴。

从资产负债表来看，零跑汽车的现金及现金等价物为88.52亿，加上金融资产和一些其他流动资产不过百亿稍多。对比同样上市的造车新势力，理想的现金及现金等价物为384.78亿，加上短期投资大致有565.09亿，蔚来的现金及现金等价物为198.88亿，加上短期投资大致有390.59亿，三者差距较大。

来看资金渠道，对于企业来说，不外乎三类：

第一类是通过经营获得正向现金流，目前零跑汽车还难以做到，缺乏正向现金流能力，能够经营止亏已是不易；

第二类是通过对外金融投资获利，目前零跑汽车更应该聚焦主业，做金融投资反而会占用更多资金资源，导致企业主业上的现金流更加紧张；

第三类就是通过融资拓宽资金渠道，最适合零跑这类初创企业，这也是为什么造车新势力着急IPO的原因。

但是从资本市场的对待零跑的态度来看，其融资能力似乎在逐渐减弱。

从近两年现金流量表中，零跑汽车融资活动产生的现金流量净额数据变化情况来看。在2021年，其融资活动产生的现金流量净额为82.59亿，在2022年下降为63.55亿，这对零跑汽车来说是一个值得警惕的信号。

本质上，资本市场对待零跑汽车的态度建立在其未来发展潜力之上。如果投资人认为零跑汽车的潜力不足，在新能源汽车领域竞争力较弱，零跑汽车未来的融资成本或许也会越来越高。

好的一面是，零跑汽车目前的资产负债率仍然处在相对安全范围内。数据显示，零跑汽车2022年资产负债率为57.14%，虽相比2021年有所上升，但目前仍不是太大问题。

打响“生存之战”

在经过多年的战略布局与市场选择后，如今哪吒、零跑，都已经成为了新造车二梯队中较为头部的车企。而造车新势力第二梯队的“哪零”与一梯队的“蔚小理”最大的差异无疑体现在市场选择与产品定位上。

在多年前，零跑、威马、哪吒就与蔚小理们中高端开局的战略划清了明显界限，不管是零跑汽车曾经的T03，还是哪吒的哪吒U、哪吒V，大都选择十万元上下的定价。

这意味着零跑、哪吒盈利的难度也会更加大，对IPO的渴望更加强烈。

在零跑率先港股上市之后，威马汽车在今年1月份也与Apollo出行实现战略并购。该消息被视为威马即将港股上市的信号。如果一切顺利，威马汽车或将在今年二季度登陆港股。哪吒汽车的进度稍慢，据天眼查APP显示，哪吒汽车在去年7月完成了D3轮融资，距离上市的步伐也越来越近。